Os resultados do Carrefour (CRFB3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 15/02.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Carrefour do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CRFB3 vale a pena.

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Sobre Carrefour

O Carrefour foi pioneiro no varejo brasileiro, a companhia está presente há mais de 40 anos, sendo líder em vendas no Brasil.

A companhia atua no comércio de produtos alimentares e não-alimentares, através das suas principais marcas, Atacado e Carrefour.

Os principais negócios do Carrefour são: varejo, cash-and-carry, e-commerce, banco carrefour, property e serviços complementares.

Veja aqui a análise de mercado do Carrefour, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária do Carrefour

AcionistaONPNTotal
Carrefour Nederland B.v.38,8%0,0%38,8%
Carrefour S.A.32,8%0,0%32,8%
Outros19,7%0,0%19,7%
Península Ii Fundo de Investimento em Participações8,6%0,0%8,6%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

O Carrefour está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCarrefour
CódigoCRFB3 
SubsetorComércio e Distribuição
Segmento de ListagemAlimentos
Tag Along100%
Free Float20%
Principal AcionistaCarrefour Nederland B.v.
Sitewww.grupocarrefourbrasil.com.br

O Carrefour possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Carrefour no 4T21

O Carrefour apresentou um lucro líquido de R$ 1,109 bilhão no 4T21, uma alta de 10,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados do Carrefour do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)1,109 B680,0 M63,1%1,005 B10,3%
Margem Ebitda (%)8,5%7,9%0,6 p.p.8,7%-0,2 p.p.
Margem Bruta (%)20,6%20,0%0,6 p.p.19,8%0,8 p.p.
Margem Líquida (%)5,1%3,4%1,7 p.p.4,8%0,3 p.p.

Resultados Operacionais do Carrefour no 4T21

Os resultados operacionais do Carrefour no 4T21 vieram acima do esperado pelo mercado, com destaque para o Atacadão.

Neste trimestre, as vendas líquidas do Atacadão totalizaram R$ 15,2 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 6,4% em relação ao mesmo período de 2020.

Vale ressaltar, a rápida expansão do Atacadão com a abertura de novas lojas.

Em contrapartida, neste trimestre, as vendas do Carrefour Varejo recuaram -3,4% na comparação anual.

Enquanto isso, o faturamento do Banco Carrefour totalizou R$ 13,3 bilhões no 4T21, registrando um aumento de 14,6% quando comparado com o mesmo período de 2020.

O destaque ficou para o maior faturamento do cartão Atacadão que disparou 26,1% no 4T21 em relação ao mesmo período de 2020.

Assim, as vendas líquidas do Carrefour totalizaram R$ 20,6 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 4,0% na comparação com o mesmo período de 2020.

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Resultados Financeiros do Carrefour no 4T21

A receita líquida do Carrefour atingiu R$ 21,9 bilhões no 4T21, apresentando alta de 5,1% na comparação com o 4T20.

O lucro Bruto do Carrefour atingiu R$ 4,3 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 8,2% na comparação com o 4T20. 

Os custos totalizaram R$ 17,6 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 4,4% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado do Carrefour atingiu R$ 1,8 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 1,4% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda ajustada do Carrefour totalizou 8,5% no 4T21, apresentando retração de -0,2 ponto percentual na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro do Carrefour totalizou um prejuízo de R$ 266 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 89,7% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas com vendas gerais e administrativas cresceram 13,4% em relação ao 4T20.

A margem bruta do Carrefour atingiu 20,6% no 4T21, apresentando crescimento de 0,8 ponto percentual na comparação com o 4T20.

O lucro líquido do Carrefour atingiu R$ 1,1 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 63,1% na comparação com o 3T21 e alta de 10,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais do Carrefour
Gráfico do histórico de lucros trimestrais do Carrefour. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida do Carrefour atingiu 5,1% no 4T21, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento do Carrefour

Os indicadores de endividamento do Carrefour estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 49,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Carrefour:

Gráfico do Histórico de Endividamento do Carrefour
Gráfico do histórico de endividamento do Carrefour. Fonte: GuiaInvest

A dívida líquida do Carrefour em dezembro de 2021, totalizou R$ 6,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,3 bilhões na comparação com o mesmo período de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas do Carrefour

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Carrefour para iniciar a sua análise dos fundamentos do CRFB3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)10,69,0-15,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,91,6-15,8%
Dividend Yield (DY) %2,6%7,6%5,0 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,40,40,0%
Payout %28,0%68,0%40,0 p.p.
Valor de Mercado (R$)34,4 B30,3 B-11,9%
Ebit (R$)5.021,0 B5.117,0 B1,9%
Ebitda (R$)5.690,0 B5.715,0 B0,4%
Lucro por Ação (LPA) $1,64301,69543,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %17,8%18,3%0,5 p.p.
Margem Líquida %4,3%4,3%0,0 p.p.
Liquidez Corrente1,1%1,1%0,0 p.p.
Data Divulgação09/11/2122/02/22-

* Indicadores com base na data de 16/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Carrefour 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Atacadão do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados do Carrefour do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Carrefour.

CRFB3 Vale a Pena?

O Carrefour registrou lucro líquido de R$ 1,1 bilhão no 4T21, apresentando uma alta de 10,3% em relação ao mesmo período de 2020.

Esse resultado foi favorecido pelo melhor desempenho da divisão Atacadão, que entregou maiores margens neste trimestre.

Além disso, o Banco Carrefour registrou um maior faturamento, reflexo das maiores vendas cruzadas e de novos produtos. 

Apesar da redução das vendas da divisão Carrefour Varejo neste trimestre, o segmento alimentar entregou um melhor desempenho, amenizando o impacto dos demais segmentos da divisão.

Assim sendo, acredito no bom desempenho que as ações do Carrefour (CRFB3) possam entregar no longo prazo.

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Press Release do Carrefour 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado do Carrefour do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.