Os resultados do Carrefour (CRFB3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 05/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Carrefour do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CRFB3 vale a pena.

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Sobre Carrefour

O Carrefour foi pioneiro no varejo brasileiro, a companhia está presente há mais de 40 anos, sendo líder em vendas no Brasil.

A companhia atua no comércio de produtos alimentares e não-alimentares, através das suas principais marcas, Atacado e Carrefour.

Os principais negócios do Carrefour são: varejo, cash-and-carry, e-commerce, banco carrefour, property e serviços complementares.

Veja aqui a análise de mercado do Carrefour, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária do Carrefour

AcionistaONPNTotal
Carrefour Nederland B.v.38,8%0,0%38,8%
Carrefour S.A.32,8%0,0%32,8%
Outros19,7%0,0%19,7%
Península Ii Fundo de Investimento em Participações8,6%0,0%8,6%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

O Carrefour está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCarrefour
CódigoCRFB3 
SubsetorComércio e Distribuição
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float20%
Principal AcionistaCarrefour Nederland B.v.
Sitewww.grupocarrefourbrasil.com.br

O Carrefour possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Carrefour no 1T22

O Carrefour apresentou um lucro líquido de R$ 406,0 milhões no 1T22, baixa de -57,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados do Carrefour do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)406,0 M1,1 B-63,4%953,0 M-57,4%
Margem Ebitda (%)6,6%8,5%-1,9 p.p.6,7%-0,1 p.p.
Margem Bruta (%)18,6%19,5%-0,9 p.p.18,8%-0,2 p.p.
Margem Líquida (%)2,0%5,1%-3,0 p.p.5,5%-3,5 p.p.

Resultados Operacionais do Carrefour no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais do Carrefour, referente às suas operações do 1T22, por divisão de negócio:

Atacadão

As vendas brutas da divisão Atacadão totalizaram R$ 15,0 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 18,6% na comparação com o mesmo período de 2021.

Além disso, as vendas digitais aceleraram e já representam 2,3% das vendas totais do Atacadão.

O aumento dos custos da divisão Atacadão está relacionado aos custos pré-operacionais relacionados à aceleração das aberturas de lojas.

Carrefour Varejo

As vendas brutas da divisão Carrefour Varejo totalizaram R$ 5,7 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 4,8% em relação ao 1T21.

De acordo com a companhia, o sólido desempenho da categoria alimentar foi beneficiado pela forte recuperação dos volumes, que retornaram ao território positivo no 1T22, apesar do ambiente inflacionário.

Banco Carrefour

O faturamento bruto do Banco Carrefour totalizou R$ 12,0 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 10,6% na comparação com o 1T21.

De acordo com a companhia, esse melhor desempenho foi impulsionado pelo faturamento dos cartões de crédito Carrefour e Atacadão, que registraram alta de 7,8% e 15,0%, respectivamente. 

ESG

No que se refere aos critérios ESG (environmental, social and governance), o Carrefour desenvolveu excelentes iniciativas.

Dentre as fazendas monitoradas para combater o desmatamento, 90% estão em conformidade com a política de compra de carne da companhia e os 10% que não estão conforme estão bloqueados ou em processo de requalificação.

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Resultados Financeiros do Carrefour no 1T22

A receita líquida do Carrefour atingiu R$ 20,0 bilhões no 1T22, apresentando alta de 15,6% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto do Carrefour atingiu R$ 3,7 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 14,7% na comparação com o 1T21. 

Os custos totalizaram R$ 16,3 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 15,8% na comparação com o 1T21.

O Ebitda ajustado do Carrefour atingiu R$ 1,2 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 13,3% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda ajustada do Carrefour totalizou 6,6% no 1T22, apresentando retração de -0,1 ponto percentual na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro do Carrefour totalizou um prejuízo de R$ 330,0 milhões no 1T22, apresentando crescimento no prejuízo de 124,5% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas com vendas gerais e administrativas cresceram 15,3% em relação ao 1T21.

A margem bruta do Carrefour atingiu 18,6% no 1T22, apresentando retração de -0,2 ponto percentual na comparação com o 1T21.

O lucro líquido do Carrefour atingiu R$ 406,0 milhões no 1T22, apresentando retração de -63,4% na comparação com o 4T21 e baixa de -57,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais do Carrefour
Gráfico do histórico de lucros trimestrais do Carrefour. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida do Carrefour atingiu 2,0% no 1T22, apresentando retração de -3,5 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento do Carrefour

Os indicadores de endividamento do Carrefour estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 62,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Carrefour:

Gráfico do Histórico de Endividamento do Carrefour
Gráfico do histórico de endividamento do Carrefour. Fonte: GuiaInvest

A dívida líquida do Carrefour em março de 2022, totalizou R$ 11,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 2,7 bilhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 68,0% da sua dívida no longo prazo e 32,0% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas do Carrefour

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Carrefour para iniciar a sua análise dos fundamentos do CRFB3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)9,015,976,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,62,450,0%
Dividend Yield (DY) %5,9%4,0%-1,9 p.p.
Payout %53,5%63,9%10,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,40,650,0%
Valor de Mercado (R$)30,3 B44,7 B47,5%
Ebitda (R$)5,7 B5,9 B3,5%
Lucro por Ação (LPA) $1,69471,4193-16,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %18,3%15,0%-3,3 p.p.
Margem Líquida %4,3%3,5%-0,8
Liquidez Corrente1,1%1,2%0,1 p.p.
Data Divulgação15/02/2205/05/22-

* Indicadores com base na data de 07/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Carrefour 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Atacadão do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados do Carrefour do 1T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Carrefour.

CRFB3 Vale a Pena?

O Carrefour anunciou lucro líquido de R$ 406,0 milhões no 1T22, uma variação de -63,4% em relação ao 4T21 e redução de -57,4% em relação ao 1T21. 

A receita líquida somou R$ 20,0 bilhões no 1T22, refletindo o crescimento das vendas onlines.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 18,6% contra 19,5% no 4T21 e 18,8% no mesmo período do ano passado. 

Já a margem líquida ficou em 2,0% no 1T22 contra 5,1% no 4T21.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 58,5 bilhões, crescimento de 15,7% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. 

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 18,8 bilhões no 1T22, o que representou uma variação de 4,3% em relação ao saldo no 1T21.

Portanto, mantenho uma visão otimista para a ação CRFB3.

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Resultado do Carrefour CRFB3 1T22

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.