Os resultados da Burger King (BKBR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 25/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Burger King do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação BKBR3 vale a pena.
Sobre Burger King
O Burger King, formalmente registrado como BK Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A., é uma rede de hamburguerias.
Possui mais de 15 mil lojas em cerca de 100 países ao redor do mundo. O grupo foi fundado em 1954 na Flórida, Estados Unidos.
A empresa chegou ao Brasil no ano de 2011. Inicialmente era uma joint venture entre um fundo de investimento gerido pela Vinci Capital Gestora de Recursos Ltda. e uma subsidiária da Burger King Corporation.
Em 2012 adquiriu a BGK do Brasil S.A., uma das primeiras franqueadas da marca no país.
No ano de 2014 adquiriu outra franqueada, a BGNE Restaurantes e Comércio de Alimentos S.A. No mesmo ano, recebeu investimento da Sommerville Investments B.V., uma subsidiária da Temasek.
Ao longo de 2015, a empresa realizou diversas aquisições de franqueadas pelo país.
Em 2016 incorporou a Prima Cena Empreendimentos e Participações S.A., sua controladora direta.
Em 2017 o Burger King protocolou o pedido de registro de companhia aberta e de oferta inicial de ações junto à CVM. A empresa ingressou no segmento Novo Mercado da B3. O IPO totalizou R$ 1,9 bilhão.
Em 2018, a empresa realizou um contrato com a Popeyes Louisiana Kitchen, Inc. e passou a ter o direito exclusivo de desenvolver e operar restaurantes da marca Popeyes no Brasil.
No mesmo ano, concluiu a aquisição da totalidade das ações de emissão dos franqueados. A operação incluiu a dos franqueados King Food Comércio de Alimentos S.A., Good Food Comércio de Alimentos S.A. e Fast Burger Comércio de Alimentos S.A.
Composição acionária da Burger King
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 54,1% | 0,0% | 54,1% |
| Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda. | 9,5% | 0,0% | 9,5% |
| Burger King Do Brasil Assessoria A Restaurantes Ltda. | 9,4% | 0,0% | 9,4% |
| Vinci Capital Partners Ii B Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia | 6,4% | 0,0% | 6,4% |
| Morgan Stanley | 5,8% | 0,0% | 5,8% |
| Montjuic Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia | 5,5% | 0,0% | 5,5% |
| Apg Asset Management | 5,5% | 0,0% | 5,5% |
| Somerset Capital | 3,5% | 0,0% | 3,5% |
Avaliação de Governança
A Burger King está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | BK Brasil Operação e Assessoria S.A. |
| Código | BKBR3 |
| Subsetor | Hotéis e Restaurantes |
| Segmento de Listagem | Restaurantes |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 98,8% |
| Principal Acionista | Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda. |
| Site | https://burgerking.riweb.com.br/ |
A Burger King possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Burger King no 4t20
A Burger King apresentou um prejuízo líquido de -R$ 97,3 milhões no 4t20, contra lucro líquido de R$ 41,3 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Burger King do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 97,3 M | -R$ 105,9 M | - | R$ 41,3 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 9,3% | -2,2% | - | 21,3% | -12 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 59,6% | 61,2% | -1,6 p.p. | 62,1% | -2,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Burger King no 4t20
Ao longo do 4T20, a Companhia realizou a abertura líquida de 5 lojas, sendo 13 aberturas (10 BK’s próprios, 2 BK’s franqueados e 1 Popeyes) e 8 fechamentos (todas operações próprias).
Sistema Burger King
Foram abertas 12 lojas da marca Burger King (10 lojas próprias e 2 franquias), sendo 10 no formato freestanding, 1 mall e 1 In line. Já os fechamentos foram 8, sendo 5 no formato mall, 2 no formato in line e 1 free standing.
Além disso, 2 repasses de lojas Burger King (de própria para franqueado) foram realizados.
Assim, o sistema Burger King finalizou o trimestre com 861 restaurantes em operação no país, o que representa um fechamento líquido de 10 restaurantes nos últimos 12 meses.
Sistema Popeyes
O sistema Popeyes realizou a abertura de 1 restaurante no formato food court, encerrando o trimestre com 44 unidades, sendo todas elas próprias e localizadas no estado de São Paulo.
Adicionalmente aos 861 restaurantes, o sistema Burger King finalizou o trimestre com 434 dessert centers, com 20 encerramentos realizados quando comparado ao 4T19.
Com isso, a Companhia encerrou o 4T20 com um total de 905 restaurantes, dos quais 703 próprios das marcas Burger King e Popeyes e 202 de franqueados da marca Burger King.
Resultados Financeiros da Burger King no 4t20
A receita líquida de vendas da Burger King atingiu R$ 774 milhões no 4t20, apresentando queda de -3,7% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto da Burger King atingiu R$ 461,3 milhões no 4t20, apresentando retração de -7,6% na comparação com o 4t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 312,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 2,8% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da Burger King atingiu R$ 72,1 milhões no 4t20, apresentando retração de 57,9% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da Burger King totalizou 9,3% no 4t20, apresentando retração de -12,0 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Burger King totalizou um prejuízo de R$ 10,2 milhões no 4t20, apresentando retração de 53,0% quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 68,3% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Burger King atingiu 59,6% no 4t20, apresentando retração de -2,5 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O prejuízo líquido da Burger King atingiu -R$ 97,3 milhões no 4t20, contra um prejuízo de -R$ 105,9 milhões na comparação com o 3t20 e lucro de R$ 41,3 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Burger King
Os indicadores de endividamento da Burger King estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 45,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Burger King:
A dívida bruta da Burger King em dezembro de 2020, totalizou R$ 830,8 milhões, apresentando crescimento de R$ 310,9 milhões na comparação com dezembro de 2019.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Burger King
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Burger King para iniciar a sua análise dos fundamentos da BKBR3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -9,5 | -6,7 | -29,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,0 | 1,6 | -20,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,5% | 0,5% | 0 p.p. |
| Payout % | -4,5% | -3,1% | 1,4 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 2,4 B | R$ 3,0 B | 25,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 47,6 M | R$ 72,1 M | 51,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -1,1237 | -1,6183 | 44,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -21,3% | -24,2% | -2,9 p.p. |
| Data Divulgação | 05/11/21 | 25/02/21 | - |
* Indicadores com base na data de 25/02/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Burger King 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Burger King do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Burger King do 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Burger King.
BKBR3 Vale a Pena?
O prejuízo líquido da Burger King atingiu -R$ 97,3 milhões no 4t20, contra um prejuízo de -R$ 105,9 milhões na comparação com o 3t20 e lucro de R$ 41,3 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 59,6% contra 61,2% no terceiro trimestre de 2020 e 62,1% no mesmo período do ano passado.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 3,9 bilhões, acréscimo de 11,5% em relação ao saldo no 4T19.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 1,8 bilhões no 4T20, o que representou uma variação de 2,9% em relação ao saldo no 4T19.
Neste período, a ação oscilou 1,5% contra 25,8% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Burger King do 4t20 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Burger King Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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