Os resultados da BRF (BRFS3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 10/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BRF do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação BRFS3 vale a pena.

Sobre BRF

A BRF foi constituída através da fusão entre Perdigão e Sadia, com mais de 85 anos de história, é considerada uma das maiores companhias de alimentos do mundo.

A companhia apresenta um extenso portfólio de marcas bastante conhecidas como Sadia, Perdigão, Qualy, Chester, Kidelli, Perdix e Banvi. 

Suas principais áreas de atuação são: 

  • Criação, produção e abate de aves e suínos;
  • Industrialização;
  • Comercialização e distribuição de carnes in-natura;
  • Produtos processados;
  • Massas;
  • Margarinas.

Com mais de 100 mil colaboradores pelo mundo, cerca de 40 plantas industriais no Brasil e no exterior, a BRF tem um portfólio com mais de cinco mil itens. 

Para fazer os seus produtos chegarem ao consumidor, conta com 47 centros de distribuição, 27 dos quais no Exterior.

Veja aqui a análise de mercado da BRF, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da BRF

  Acionista    ON  PN    Total  
Outros    79,0%    0%    79,0%  
Petros Fundação Petrobras de   Seguridade Social    11,4%    0%    11,4%  
Previ - Caixa Previdência   Funcionários Banco Do Brasil    9,5%    0%    9,5%  
Ações Tesouraria    0,1%    0%  0,1%

Avaliação de Governança

A BRF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaBRF S.A.
CódigoBRFS3 
SubsetorAlimentos Processados
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float74% (ON)
Principal AcionistaPetros Fundação Petrobras de Seguridade Social (1.141%)
Siteri.brf-global.com

A BRF possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado BRF no 2T22

A BRF apresentou um prejuízo líquido de -R$ 468 milhões no 2T22, contra prejuízo de -R$ 240 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da BRF de segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)-468 M-1,6 B--240 M-
Margem Ebitda (%)10,6%1,0%9,6 p.p.10,9%-0,3 p.p.
Margem Bruta (%)15,3%9,2%6,1 p.p.19,1%-3,8 p.p.
Margem Líquida (%)-3,6%-13,1%9,5 p.p.-2,1%-1,5 p.p.

Resultados Operacionais da BRF no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da BRF, referente às suas operações do 2T22, por divisão de negócio:

Brasil

No 2T22, foi observada a evolução progressiva dos resultados do segmento em relação ao trimestre anterior, quando realizado ajustes na sua cadeia, que nos permitiram ajustar preços, otimizar o mix de produtos e melhorar a execução comercial.

Dessa forma, foi visto um crescimento sequencial do volume de processados com aumento de +11,6% do preço médio.

Também foi registrado um aumento do volume de cortes de suíno in natura, que é uma das suas avenidas de crescimento no mercado interno.

Na comparação anual, foi registrado menores margens, porém se aproximando dos patamares históricos com expansão de 12,4% da receita líquida e com aumento de 19,2% do preço médio dos processados, 21,9% de aves.

Mas com queda de 14,8% do preço médio de suínos, ainda reflexo do desequilíbrio de oferta de animais provocado pela redução das importações chinesas.

Os volumes ficaram abaixo do ano anterior, porém foi verificado uma normalização das vendas ao longo do trimestre, mesmo diante de um cenário macroeconômico ainda desafiador.

Internacional

O desempenho no 2T22 na comparação anual reflete o cenário desafiador da suinocultura, principalmente na China, onde observamos desafios relacionados ao desequilíbrio de oferta de curto prazo causado pela recuperação acelerada do plantel suíno pós Peste Suína Africana.

Isso se reflete na redução dos preços de exportação, atestado através dos dados de preço de exportação SECEX, que indicam variação de preço de -12,9% a/a.

Além disso, as incertezas decorrentes da estratégia de enfrentamento da pandemia na China mantém os patamares de frete em nível elevado, com variação de +293,9% no acumulado dos últimos 2 anos.

O cenário para esse mercado tende a se recuperar nos próximos trimestres, em face do ajuste da oferta global de suínos e da melhora do cenário pandêmico.

Resultados Financeiros da BRF no 2T22

A receita líquida da BRF atingiu R$ 12,9 bilhões no 2T22, apresentando alta de 11,2% na comparação com o 2T21.

O lucro bruto da BRF atingiu R$ 1,9 bilhão no 2T22, apresentando retração de -6,2% na comparação com o 2T21.

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 10,9 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 15,0% na comparação com o 2T21.

O Ebitda ajustado da BRF atingiu R$ 1,3 bilhão no 2T22, apresentando crescimento de 7,7% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda ajustada da BRF totalizou 10,6% no 2T22, apresentando retração de -0,3 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

O resultado financeiro da BRF totalizou um prejuízo de R$ 610 milhões no 2T22, apresentando retração de -19,7% no prejuízo quando comparado ao 2T21.

No 2T22, as despesas gerais e administrativas recuaram 10,6% em relação ao 2T21.

A margem bruta da BRF atingiu 15,3% no 2T22, apresentando retração de  -3,8 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

O prejuízo líquido da BRF atingiu -R$ 468 milhões no 2T22, contra prejuízo de -R$ 1,6 bilhão na comparação com o 1T22 e prejuízo de -R$ 240 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais da BRF. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da BRF atingiu -3,6% no 2T22, apresentando retração de -1,5 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da BRF

Os indicadores de endividamento da BRF estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 179,5% abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BRF:

Gráfico do histórico de endividamento da BRF. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da BRF em junho de 2022, totalizou R$ 23,0 bilhões, apresentando crescimento de 2,7% na comparação com março de 2022.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da BRF

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da BRF para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRFS3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)-17,3-10,6-38,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,61,1-31,3%
Price Sales Ratio (PSR)0,40,3-25,0%
Valor de Mercado (R$)20,4 B15,5 B-24,0%
Ebit (R$)-521,1 M143,1 M-127,5%
Ebitda (R$)121 M1,3 B974,4%
Lucro por Ação (LPA) $-1,0772-1,297620,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-9,2%-10,9%-1,7 p.p.
Margem Líquida %-2,3%-2,7%-0,4 p.p.
Liquidez Corrente1,41,3-0,1 p.p.
Data Divulgação04/05/2210/08/22-

* Indicadores com base na data de 10/08/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados BRF 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da BRF do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da BRF do 2T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BRF.

BRFS3 Vale a Pena?

A BRF reportou neste segundo trimestre de 2022 resultados positivos em todos os segmentos e mercados.

Após um começo de ano negativamente impactado pelo volume de vendas e por medidas de ajuste necessárias, margem e resultados já registram avanços.

No período, houve crescimento de 11,2% da Receita Líquida, em comparação ao 2T21 e de 7,5% em relação ao 1T22, e um EBITDA ajustado de R$ 1,37 bilhão, 7,7% superior ao 2T21 e 1,2 bilhão superior ao 1T22.

O ajuste na cadeia de produção e o reequilíbrio de estoques contribuíram para a recuperação gradual das margens operacionais, possibilitando e potencializando uma melhor execução comercial com ganhos de produtividade.

Dessa forma, é recomendável ter uma posição neutra em relação à ação BRFS3.

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Press Release da BRF 2T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da BRF do 2T22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da BRF Do 2T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.