Os resultados da BRF (BRFS3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BRF do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação BRFS3 vale a pena.
Sobre BRF
A BRF foi constituída através da fusão entre Perdigão e Sadia, com mais de 85 anos de história, é considerada uma das maiores companhias de alimentos do mundo.
A companhia apresenta um extenso portfólio de marcas bastante conhecidas como Sadia, Perdigão, Qualy, Chester, Kidelli, Perdix e Banvi.
Suas principais áreas de atuação são:
- Criação, produção e abate de aves e suínos;
- Industrialização;
- Comercialização e distribuição de carnes in-natura;
- Produtos processados;
- Massas;
- Margarinas.
Com mais de 100 mil colaboradores pelo mundo, cerca de 40 plantas industriais no Brasil e no exterior, a BRF tem um portfólio com mais de cinco mil itens.
Para fazer os seus produtos chegarem ao consumidor, conta com 47 centros de distribuição, 27 dos quais no Exterior.
Veja aqui a análise de mercado da BRF, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da BRF
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 79,0% | 0% | 79,0% |
| Petros Fundação Petrobras de Seguridade Social | 11,4% | 0% | 11,4% |
| Previ - Caixa Previdência Funcionários Banco Do Brasil | 9,5% | 0% | 9,5% |
| Ações Tesouraria | 0,1% | 0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A BRF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | BRF S.A. |
| Código | BRFS3 |
| Subsetor | Alimentos Processados |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 74% (ON) |
| Principal Acionista | Petros Fundação Petrobras de Seguridade Social (1.141%) |
| Site | ri.brf-global.com |
A BRF possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado BRF no 1T21
A BRF apresentou um lucro líquido de R$ 22 milhões no 1T21, uma alta de 158,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da BRF do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 22 M | 902 M | -97,5% | -38 M | 158,7% |
| Margem Ebitda (%) | 12,2% | 13,8% | -1,6 p.p. | 12,6% | -0,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 20,7% | 25,2% | -4,5 p.p. | 25,2% | -4,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,2% | 7,9% | -7,7 p.p. | 0,4% | -0,2 p.p. |
Resultados Operacionais da BRF no 1T21
Confira a composição da receita líquida da BRF, referente às suas operações do 1T21:
| Divisão de Negócio | Receita Líquida (R$) 1T21 | Participação (%) |
| Segmento Brasil | 5,393 B | 51,0% |
| Segmento Internacional | 4,821 B | 45,5% |
| Outros segmentos | 378 M | 3,5% |
| Total | 10,6 B | 100% |
O volume total comercializado pela BRF totalizou R$ 1,07 mil toneladas no 1T21, apresentando retração de -1,6% na comparação com o 1T20.
No mercado interno, o volume comercializado foi impactado pela crise, sendo compensado pelo melhor mix de produtos no período, que influenciou nos preços médios.
No Brasil, a BRF alcançou market share de 41,8% em fevereiro de 2021, apresentando crescimento de 1,2 ponto percentual na comparação com dezembro de 2020.
Segmento Brasil
No segmento Brasil, o volume comercializado totalizou 535 mil toneladas no 1T21, apresentando retração de -5,4% quando comparado com o 1T20.
A receita líquida do segmento Brasil alcançou R$ 5,4 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 15,1% quando comparado com o 1T20.
O preço médio por quilo totalizou R$ 10,08 no 1T21, apresentando crescimento de 21,6% quando comparado com o 1T21.
Segmento Internacional
No segmento internacional, o volume comercializado totalizou 466 mil toneladas no 1T21, apresentando crescimento de 1,7% quando comparado com o 1T20.
A receita líquida do segmento internacional alcançou R$ 4,8 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 20,1% quando comparado com o 1T20.
O preço médio por quilo totalizou R$ 10,35 no 1T21, apresentando crescimento de 18,0% quando comparado com o 1T20.
Resultados Financeiros da BRF no 1T21
A receita líquida de vendas da BRF atingiu R$ 10,6 bilhões no 1T21, apresentando alta de 18,4% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da BRF atingiu R$ 2,2 bilhões no 1T21, apresentando retração de -2,6% na comparação com o 1T20.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 8,4 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 25,4% na comparação com o 1T20.
O Ebitda ajustado da BRF atingiu R$ 1,3 bilhão no 1T21, apresentando crescimento de 14,5% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda ajustada da BRF totalizou 12,2% no 1T21, apresentando retração de -0,4 ponto percentual na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da BRF totalizou um prejuízo de R$ 603 milhões no 1T21, apresentando retração de -0,6% quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 13,8% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da BRF atingiu 20,7% no 1T21, apresentando retração de -4,5 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da BRF atingiu R$ 22 milhões no 1T21, apresentando retração de -97,5% na comparação com o 4T20 e alta de 158,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da BRF atingiu 0,2% no 1T21, apresentando retração de -0,2 ponto percentual na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da BRF
Os indicadores de endividamento da BRF estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 286,8%, na sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BRF:
A dívida bruta da BRF em março de 2021, totalizou R$ 24,0 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,6 bilhão na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 95,3% da sua dívida no longo prazo e 4,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da BRF
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da BRF para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRFS3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 12,9 | 14,1 | 9,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,0 | 2,4 | 20,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,5 | 0,5 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 17,8 B | 20,4 B | 14,6% |
| Ebitda (R$) | 4,364 B | 4,744 B | 8,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,7109 | 1,7856 | 4,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 15,8% | 17,3% | 1,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 3,5% | 3,5% | 0,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5 | 1,5 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 25/02/21 | 12/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 13/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados BRF 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da BRF do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da BRF do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BRF.
BRFS3 Vale a Pena?
A BRF registrou lucro líquido de R$ 22 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 158,7% na comparação com o mesmo período de 2020.
De acordo com a BRF, a redução da margem bruto foi atribuída ao aumento das matérias-primas, principalmente os grãos, além do aumento dos custos dos fretes e diesel.
Logo, o fator que impulsionou o resultado líquido no período foi a desvalorização cambial, influenciando no aumento da receita líquida proveniente das vendas externas.
A posição de caixa da BRF totalizou R$ 9,4 bilhões em março de 2021, somando as aplicações financeiras de curto prazo.
Por sua vez, o aumento do endividamento da BRF é consequência da desvalorização cambial, sendo que 72,2% da dívida bruta atual é indexada em moeda estrangeira.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da BRF do 1T21 na íntegra.
