Os resultados da Bradespar (BRAP4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Bradespar do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação BRAP4 vale a pena.

Sobre Bradespar

A Bradespar é uma empresa brasileira que foi fundada em 30 de março de 2000 a partir de um desmembramento do Banco Bradesco

 A Bradespar, basicamente, gerencia as participações acionárias que o Banco Bradesco tinha em companhias não financeiras, dentre elas, a VCB, Vale, Scopus e Globo Cabo.

A participação da Bradespar na Valepar, empresa que possui o controle acionário da Companhia Vale do Rio Doce, é de 17,4%.

Composição acionária da Bradespar

Acionista ON PN Total
Outros 22,1% 80,9% 60,3%
Cidade de Deus Cia. Cial. de Participações       36,7% 0,1% 13,0%
Ncf Participações S.A. 24,9% 1,0% 9,4%
Fundação Bradesco      14,9% 0% 5,2%
Btg Pactual Wm 0,1% 7,0% 4,6%
Fundo de Investimento Geração Futuro Lpar 0% 5,8% 3,8%
Blackrock. Inc. 0% 5,1% 3,3%
Nova Cidade de Deus Participações S.A. 1,4% 0% 0,5%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento nível 1, mais alto nível da B3.

Empresa Bradespar S.A.
Código BRAP3; BRAP4
Subsetor Mineração
Segmento de Listagem Minerais Metálicos
Tag Along 80%
Free Float 22%
Principal Acionista Cidade de Deus Cia. Cial. de Participações
Site https://www.bradespar.com.br/SiteBradespar

A empresa possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Bradespar no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 290,8 milhões no 2t20,  após ter registrado prejuízo de R$ 21,6 milhões um ano antes.

Resultados Operacionais da Bradespar no 2t20

Como Companhia de Investimentos, a Bradespar tem sua receita operacional originada do resultado de equivalência patrimonial e juros sobre o capital próprio da Vale.

A Bradespar, no segundo trimestre de 2020, registrou receita operacional de R$ 294,1 milhões e, no acumulado dos primeiros seis meses do ano, atingiu o montante de R$ 348,9 milhões.

O sólido desempenho da área de minerais ferrosos da Vale é destaque no período, totalizando EBITDA de US$ 3,5 bilhões no 2T20, 23% superior ao registrado no primeiro trimestre de 2020.

O resultado se deu, principalmente, aos maiores preços realizados, refletindo a demanda saudável da China, maiores volumes de venda de finos de minério de ferro, após um trimestre de volume de vendas mais forte e ao efeito positivo da desvalorização do Real frente ao Dólar.

Resultados Financeiros da Bradespar no 2t20

No trimestre, o resultado financeiro da BRADESPAR atingiu o valor positivo de R$ 1,0 milhão, e, no acumulado dos primeiros seis meses do ano, R$ 3,2 milhões, decorrentes de aplicações financeiras e de remuneração sobre Impostos a Recuperar. 

As despesas de pessoal, gerais e administrativas da BRADESPAR totalizaram, no 2º trimestre de 2020, R$ 4,2 milhões, ante R$ 3,7 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior.

No 2º trimestre de 2020, a BRADESPAR apresentou lucro líquido de R$ 290,8 milhões contra um prejuízo de R$ 21,6 milhões registrado no final do 2T19.

Gráfico lucro trimestral BRAP4 2t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Bradespar. Fonte: GuiaInvest.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Bradespar

Os indicadores de endividamento da Bradespar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 2,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Bradespar:

Gráfico endividamento trimestral BRAP4 2t20
Gráfico: Histórico Endividamento Bradespar. Fonte: GuiaInvest

A dívida líquida da Bradespar é de R$ 32,9 milhões em 30/06/2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Bradespar para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRAP4.

Indicador 03/2020 06/2020 Evolução
Preço/Lucro (P/L) 1.800,0 40,0 -97,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA) 1,0 1,2 20,0%
Dividend Yield (DY) % 4,8% 2,2%  -2,6 p.p. 
Payout % 8.606,2% 87,5%  -8518,7 p.p. 
Valor de Mercado (R$) 10,1B 12,7B 25,7%
Ebit (R$) 51,57M 289,77M 461,9%
Lucro por Ação (LPA) $ 0,0162 0,9137 5540,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) % 0,1% 2,9%  2,8 p.p. 
Liquidez Corrente 2,0 1,1  -0,9 p.p. 
Data Divulgação 14/05/20 13/08/20 -

* Indicadores com base na data de 18/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Bradespar 2t20

Documentos e arquivos dos Resultados da Bradespar do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Bradespar.

BRAP4 Vale a Pena?

No 2º trimestre de 2020, a Bradespar apresentou lucro líquido de R$ 290,8 milhões contra um prejuízo de R$ 21,6 milhões registrado no final do 2T19.

No acumulado do ano, apresentou lucro líquido de R$ 344,6 milhões, revertendo prejuízo de R$ 376,6 milhões nos primeiros 6 meses do ano anterior, reflexo do desempenho da Vale.

Como Companhia de Investimentos, a Bradespar tem sua receita operacional oriunda do resultado de equivalência patrimonial e juros sobre o capital próprio da Vale.

Os principais pontos sobre o desempenho da Vale, no período, foram: 

  • EBITDA ajustado de US$ 3,6 bilhões; 
  • Lucro Líquido de US$ 995,0 milhões; 
  • Investimentos totais de US$ 967,0 milhões, consistindo em US$ 124,0 milhões em execução de projetos e US$ 843,0 milhões em manutenção de operações.

Assim, ambas empresas se beneficiam de um Real desvalorizado e do reaquecimento da indústria de consumo de minério de ferro.

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DFP da Bradespar 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Bradespar do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.