Os resultados da BR Properties (BRPR3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 04/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BR Properties do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação BRPR3 vale a pena.
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Sobre BR Properties
A BR Properties atua no segmento de exploração de imóveis, sendo uma das principais empresas de investimento em imóveis comerciais do Brasil.
A companhia foi constituída em 2004, sendo anteriormente conhecida como Itarema Participações, através de diversas aquisições, a BR Properties ganhou notoriedade no mercado imobiliário brasileiro.
Atualmente, a companhia tem como foco, a aquisição, locação, administração, incorporação e venda de imóveis comerciais, especialmente imóveis qualificados como escritórios, galpões industriais e de varejo.
No segmento de locação, a companhia ainda abrange as modalidades Sale Lease Back e Built to Suit visando reforçar sua estratégia de negócios.
Seu portfólio é formado por imóveis comerciais, terrenos e galpões industriais e de logística distribuídos estrategicamente nas regiões metropolitanas do país.
Composição acionária da BR Properties
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gp Capital Partners Vi. L.p | 58,0% | 0% | 58,0% |
| Outros | 40,6% | 0% | 40,6% |
| Ações Tesouraria | 1,4% | 0% | 1,4% |
Avaliação de Governança
A BR Properties está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | BR Properties S.A. |
| Código | BRPR3 |
| Subsetor | Exploração de Imóveis |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 41% (ON) |
| Principal Acionista | GP Capital Partners VI L.P (5.804%) |
| Site | www.brpr.com.br |
A BR Properties possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado BR Properties no 3t20
A BR Properties apresentou um lucro líquido de R$ 16,3 milhões no 3t20, uma baixa de -36,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da BR Properties do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 16,3 M | 19,9 M | -18,5% | 25,6 M | -36,5% |
| Margem Ebitda (%) | 68% | 69% | -1,0 p.p. | 74% | -6,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 100% | 100,0% | 0,0 p.p. | 100% | 0,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 20,7% | 26,4% | -5,8 p.p. | 26,9% | -6,2 p.p. |
Resultados Operacionais da BR Properties no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da BR Properties, referente às suas operações do 3t20:
A Área Bruta Locável (ABL) do portfólio atual da BR Properties totalizou 458,0 mil metros quadrados no 3t20, apresentando retração de -23% na comparação com o mesmo período de 2019.
A Área Bruta Locável (ABL) dos imóveis comerciais da BR Properties totalizou 388,9 mil metros quadrados no 3t20, apresentando retração de -26% na comparação com o 3t19.
A Área Bruta Locável (ABL) dos imóveis industriais da BR Properties totalizou 69,1 mil metros quadrados no 3t20, permanecendo estável na comparação com o 3t19.
A Área Bruta Locável (ABL) dos imóveis em desenvolvimento e terrenos da BR Properties totalizou 223,8 mil metros quadrados no 3t20, apresentando crescimento de 8% na comparação com o 3t19.
A vacância financeira alcançou 20,1% no 3t20, apresentando crescimento de 1 ponto percentual na comparação com o 3t19.
A vacância física alcançou 19,9% no 3t20, apresentando retração de -7 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
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Resultados Financeiros da BR Properties no 3t20
A receita líquida de vendas da BR Properties atingiu R$ 78,6 milhões no 3t20, apresentando queda de -17,5% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da BR Properties atingiu R$ 78,6 milhões no 3t20, apresentando retração de -17,5% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da BR Properties atingiu R$ 53,2 milhões no 3t20, apresentando retração de -24,6% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da BR Properties totalizou 68,0% no 3t20, apresentando retração de -6,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da BR Properties totalizou um prejuízo de R$ 9,4 milhões no 3t20, apresentando retração de -84,0% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -33,9% em relação ao 3t19.
O lucro líquido da BR Properties atingiu R$ 16,3 milhões no 3t20, apresentando retração de -18,5% na comparação com o 2t20 e baixa de -36,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da BR Properties atingiu 20,7% no 3t20, apresentando retração de -6,2 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da BR Properties
Os indicadores de endividamento da BR Properties estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 32,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BR Properties:
A dívida bruta da BR Properties em setembro de 2020, totalizou R$ 2,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 484,9 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 89,4% da sua dívida no longo prazo e 10,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da BR Properties
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da BR Properties para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRPR3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 9,5 | 9,7 | 2,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,6 | 0,6 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,0% | 0,9% | -0,1 p.p. |
| Payout % | 9,1% | 9,2% | 0,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 12,9 | 13,7 | 6,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 4,3 B | 4,3 B | 0,0% |
| Ebit (R$) | 753,9 M | 736,5 M | -2,3% |
| Ebitda (R$) | 771,4 M | 754,0 M | -2,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,9424 | 0,9261 | -1,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 6,4% | 6,2% | -0,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 136,6% | 140,8% | 4,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 9,4 | 6,3 | -33,0% |
| Data Divulgação | 05/08/20 | 04/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 04/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados BR Properties 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da BR Properties do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da BR Properties do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BR Properties.
BRPR3 Vale a Pena?
A BR Properties registrou lucro líquido de R$ 16,3 milhões no 3t20, apresentando retração de -36,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
A empresa demonstrou melhoria na vacância física, quando comparado com o mesmo período de 2019. Entretanto, a vacância financeira registrou piora na comparação anual.
O valor do aluguel médio por metro quadrado da BR Properties apresentou melhoria de 2,8%, desconsiderando a saída da Petrobrás nas torres ventura, na comparação anual.
A inadimplência do portfólio da empresa alcançou 0,5% no 3t20, permanecendo em patamares mínimos, evidenciando a boa gestão de crédito.
Recentemente, a companhia realizou a venda de ativos non-core, focando em ativos Triple A, o que contribuiu para sua melhor gestão de risco e menor taxa de vacância.
Assim, a BR Properties segue com bons fundamentos, entretanto, mesmo com a desvalorização acumulada em 2020, a cotação atual da ação (BRPR3) permanece sobreavaliada.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da BR Properties do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
