Os resultados da B2W (BTOW3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 30/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da B2W do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação BTOW3 vale a pena.
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Sobre B2W
A B2W Digital é uma empresa de comércio eletrônico constituída após da fusão entre Submarino e Shoptime.
As principais marcas da B2W Digital são Americanas.com, Submarino, Shoptime e Sou Barato.
A empresa atua com as operações E-commerce (1P) e Marketplace (3P), o que contribuiu bastante para a sua expansão, e ganhos em escala.
Devido a sua ligação com a sustentabilidade, a companhia integra o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3.
Composição acionária da B2W
| Acionista | ON | PN | Total |
| Lojas Americanas S.A. | 61,4% | 0,0% | 61,4% |
| Outros | 33,3% | 0,0% | 33,3% |
| Macquarie Group Limited | 5,3% | 0,0% | 5,3% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A B2W está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | B2W - Companhia Digital |
| Código | BTOW3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 38% (ON) |
| Principal Acionista | Lojas Americanas S.A. (6.250%) |
| Site | ri.b2w.digital |
A B2W possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado B2W no 3t20
A B2W apresentou um prejuízo líquido de R$ 43,8 milhões no 3t20, uma baixa de 57,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da B2W do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -43,8 M | -74,6 M | -41,3% | -102,5 M | -57,3% |
| Margem Ebitda (%) | 7,2% | 6,5% | 0,7 p.p. | 8,1% | -0,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 28,2% | 27,4% | 0,7 p.p. | 29,5% | -1,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -1,6% | -3,1% | 1,4 p.p. | -6,1% | 4,4 p.p |
Resultados Operacionais da B2W no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da B2W, referente às suas operações do 3t20:
No 3t20, o volume bruto de mercadoria totalizou R$ 7,2 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 56,2% na comparação com o mesmo período de 2019.
Houve crescimento de 10,1 mil sellers novos, um aumento de 2,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
O número de itens ofertados nos sites totalizou 56,4 milhões ao final do 3t20, crescimento de 184,6% na comparação com o 3t19.
No 3t20, o tráfego por dispositivos móveis representou 82,5% do total de visitas, apresentando crescimento de 4,9 ponto percentual comparado com o 3t19.
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Resultados Financeiros da B2W no 3t20
A receita líquida de vendas da B2W atingiu R$ 2,7 bilhões no 3t20, apresentando alta de 58,5% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da B2W atingiu R$ 750,2 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 51,1% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,9 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 61,5% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da B2W atingiu R$ 193,2 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 41,3% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da B2W totalizou 7,2% no 3t20, apresentando retração de -0,9 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da B2W totalizou um prejuízo de R$ 97,7 milhões no 3t20, apresentando retração de -35,5% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 11,8% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da B2W atingiu 28,2% no 3t20, apresentando retração de -1,4 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O prejuízo líquido da B2W atingiu R$ 43,8 milhões no 3t20, apresentando retração de -41,3% na comparação com o 2t20 e queda de -57,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da B2W atingiu -1,6% no 3t20, apresentando crescimento de 4,4 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da B2W
Os indicadores de endividamento da B2W estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 52,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da B2W:
A dívida bruta da B2W em setembro de 2020, totalizou R$ 5,0 bilhões, apresentando retração de R$ 1,5 bilhão na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82,5% da sua dívida no longo prazo e 17,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da B2W
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da B2W para iniciar a sua análise dos fundamentos da BTOW3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -256,0 | -287,3 | 12,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 10,8 | 5,3 | -50,9% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,1 | 2,5 | 19,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 59,9 B | 50,4 B | 15,9% |
| Ebit (R$) | 151,8 M | 192,3 M | 26,7% |
| Ebitda (R$) | 736,4 M | 820,0 M | 11,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,4181 | -0,3132 | -25,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -4,2% | -1,8% | 2,4 p.p. |
| Margem Líquida % | -2,9% | -1,9% | 1,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,1 | 2,5 | -0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 13/08/20 | 29/10/20 | - |
* Indicadores com base na data de 31/10/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados B2W 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da B2W do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da B2W do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da B2W.
BTOW3 Vale a Pena?
A B2W registrou menor prejuízo líquido de R$ 43,8 milhões no 3t20, uma retração de -57,3% na comparação com o 3t19.
Neste trimestre, mesmo diante do prejuízo, a B2W demonstrou melhor eficiência operacional, demonstrado pelo avanço do lucro bruto, e do crescimento do ebitda de 41,3%.
Entretanto, o resultado líquido da B2W foi influenciado pelas despesas financeiras que totalizaram um prejuízo de R$ 97,7 milhões.
A posição de caixa da B2W totalizou R$ 7,9 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 22,8% na comparação com o mesmo período de 2019.
Outro ponto de atenção, é o Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) aquém do esperado, demonstrando ineficiência da companhia em gerar valor com seus recursos totais.
Dentro desse contexto, é recomendável que o investidor aguarde os desdobramentos futuros da B2W, antes de investir da (BTOW3).
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da B2W do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
