Os resultados da Azul (AZUL4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 06/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Azul do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AZUL4 vale a pena.
Sobre Azul
A Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. é uma companhia aérea brasileira fundada e homologada em 2008 por David Neeleman.
É a terceira maior companhia aérea do Brasil em número de passageiros, a segunda maior em frota de aeronaves e a maior em número de destinos oferecidos, operando em 98 aeroportos no território brasileiro e em 8 internacionais.
Em 2016, a Azul teve uma participação de mercado de 17,19% do total de assentos oferecidos em voos domésticos e 9,22% em voos internacionais, sendo a companhia que mais cresceu em termos de passageiros por quilômetro voado.
Em 2014, tornou-se uma companhia aérea de bandeira do Brasil (Flag Carrier) ao começar rotas internacionais. A Azul registrou aproximadamente 15.000 funcionários em 2019.
Veja aqui a análise de mercado da Azul, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Azul
| Acionista | ON | PN | Total |
| David Gary Neeleman | 67,00% | 0,50% | 49,60% |
| Outros | 0,00% | 75,60% | 19,80% |
| Trip Participações S.A. | 21,80% | 3,20% | 16,90% |
| Trip Investimentos Ltda. | 8,60% | 2,30% | 6,90% |
| Calfinco. Inc. | 0,00% | 8,20% | 2,20% |
| Rio Novo Locações Ltda. | 2,60% | 0,00% | 2,00% |
| Blackrock. Inc. | 0,00% | 5,00% | 1,30% |
| Capital Research Global Investors | 0,00% | 4,90% | 1,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
| Saleb Ii Founder 1 Llc | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Azul S.A. |
| Código | AZUL4 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Aéreo |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | David Gary Neeleman |
| Site | https://ri.voeazul.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Azul no 1t21
A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 2,6 bilhões no 1t21, contra um prejuízo de -R$ 6,3 bilhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Azul do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 2,6 B | R$ 534,4 M | - | -R$ 6,3 B | - |
| Margem Ebitda (%) | 7,1% | 10,8% | -3,7 p.p. | 23,3% | -16,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | -0,1% | 30,0% | -30,1 p.p. | 16,3% | -16,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -152,6% | -18,3% | -134,3 p.p. | -219,5% | 66,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Azul no 1t21
O ASK doméstico aumentou 8,9% comparado ao 1T19 e 15,7% comparado ao 4T20.
A conectividade da malha da Azul, permitiu uma recuperação acima de 100% da capacidade doméstica comparada ao mesmo período de 2019, uma das poucas companhias aéreas do mundo a atingir este nível.
A receita operacional totalizou R$1,8 bilhão no 1T21, um aumento de 2,4% na comparação com o 4T20.
A Azul Cargo registrou um crescimento de 62,8% na receita líquida comparado ao mesmo período no ano passado, devido principalmente à malha única e as variadas opções de serviços em logística.
As despesas operacionais totais diminuíram 22,4% ou R$589,2 milhões ano contra ano, principalmente devido à redução de capacidade e iniciativas de redução de custos.
Resultados Financeiros da Azul no 1t21
A receita líquida de vendas da Azul atingiu R$ 1,8 bilhão no 1t21, apresentando queda de -34,9% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da Azul ficou negativo em -R$ 2,6 bilhões no 1t21, contra R$ 457,1 milhões na comparação com o 1t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,0 bilhões no 1t21, apresentando retração -22,44% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da Azul atingiu R$ 129,7 milhões no 1t21, apresentando retração de -80,2% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da Azul totalizou 7,1% no 1t21, apresentando retração de -16,2 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Azul totalizou um prejuízo de R$ 2,5 bilhões no 1t21, apresentando crescimento de 61,2% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas operacionais recuaram -19,7% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da Azul atingiu -0,1% no 1t21, apresentando retração de -16,4 percentual na comparação com o 1t20.
O prejuízo da Azul atingiu -R$ 2,6 bilhões no 1t21, contra lucro de R$ 534,4 milhões na comparação com o 4t20 e prejuízo de R$ 6,3 bilhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Azul atingiu -152,6% no 1t21, apresentando crescimento de 66,9 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Azul
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -46,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul:
A dívida bruta da Azul em março de 2021, totalizou R$ 19,4 bilhões, apresentando redução de
4,8% na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82% da sua dívida no longo prazo e 18% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Azul
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Azul para iniciar a sua análise dos fundamentos da AZUL4.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -4,6 | -6,4 | 39,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -3,5 | -2,8 | -20,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 8,6 | 10,0 | 16,3% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 49,5 B | R$ 47,8 B | -3,4% |
| Ebit (R$) | -R$ 286,3 M | -R$ 161,8 M | -43,5% |
| Ebitda (R$) | R$ 192,9 M | R$ 129,7 M | -32,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -8,6067 | -5,9263 | -31,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 76,6% | 44,2% | -32,4 p.p. |
| Margem Líquida % | -188,6% | -156,7% | 31,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,5 | 0,4 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 04/03/21 | 06/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 06/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Azul 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Azul do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Azul do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Azul.
AZUL4 Vale a Pena?
A empresa divulgou prejuízo líquido de R$ 2,6 bilhões no 1T21, contra perdas de R$ -317,4 milhões apurados no 4T20. No mesmo período do ano anterior, o resultado havia sido negativo em R$ 6,2 bilhões.
A receita líquida totalizou R$ 1,8 bilhão no 1T21, acréscimo de 5,3% em relação ao quarto trimestre de 2020 e redução de 34,9% em relação ao primeiro trimestre de 2020.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 15,2 bilhões, redução de 19,3% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
A liquidez imediata, incluindo caixa e equivalentes de caixa, investimentos de curto prazo e recebíveis, foi R$3,3 bilhões no trimestre.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Azul do 1t21 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Azul Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
