Os resultados da Auren Energia (AURE3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 28/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Auren Energia do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação AURE3 vale a pena.

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Sobre Auren Energia

A Auren Energia nasceu após a reorganização societária da Companhia Energética de São Paulo - CESP, com o objetivo de criar uma das principais companhias de capital aberto do setor elétrico brasileiro.

Hoje, a Auren Energia detém o controle da Cesp, constituída em 1966 pelo Governo do Estado de São Paulo com a fusão de 11 empresas paulistas de energia elétrica.

Detentora da concessão de duas usinas de geração hidrelétrica, a Cesp conta com um total de 16 unidades geradoras, 1.627 MW de potência e 935 MW médios de garantia física de energia.

Seu foco é a geração e comercialização de energia elétrica no país. 

Composição Acionária da Auren Energia

AcionistaONPNTotal
Outros6,5%69,3%48,1%
VTRM Energia Participações S.A93,5%12,9%40%
Squadra Investimentos0,0%9,9%6,5%
Oceana Investimentos Adm de Carteira de Valores Mobiliários Ltda0,0%4,9%3,3%
Eletrobras0,0%3,0%2,1%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Auren Energia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAuren Energia
CódigoAURE3
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along80%
Free Float30%
Principal AcionistaAuren Energia
Siteri.cesp.com.br

A Auren Energia possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Auren Energia no 4T21

A Auren Energia apresentou um prejuízo de R$ 52,2 milhões no 4T21, uma baixa de -103,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Auren Energia do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)-52,2 M395,3 M-113,2%1,6 B-103,3%
Margem Ebitda (%)30,4%25,0%5,4 p.p.30,9%-0,5 p.p.
Margem Bruta (%)17,4%143,7%-126,3 p.p.26,2%-8,8 p.p.
Margem Líquida (%)-8,2%69,1%-77,2 p.p.318,7%-326,9 p.p.

Resultados Operacionais da Auren Energia no 4T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Auren Energia, referente às suas operações do 4T21:

Geração

Neste trimestre, a produção de energia elétrica nas usinas operadas pela Cesp totalizou 797 MW médios no 4T21, apresentando uma redução de -22% em relação ao mesmo período de 2020.

De acordo com a companhia, a redução da produção de energia elétrica no período refletiu os efeitos da crise hídrica que impactou, principalmente, a bacia do rio Paraná, onde se encontra a UHE Porto Primavera.

Somado a isso, as usinas operadas pela Cesp atingiram o índice de disponibilidade médio de 96,0%, cerca de 0,3 pontos acima do valor reportado no 4T20.

Isso demonstra a qualidade da operação e manutenção dos ativos operacionais da Cesp.

Comercialização

No trading, a receita líquida teve um aumento de R$ 95,0 milhões no 4T21, favorecida pelo crescimento do volume e pelo incremento significativo no preço médio das operações de trading realizadas pela Cesp Comercializadora no período.

Enquanto isso, no mercado livre, a adição de R$ 36,0 milhões na receita líquida foi atribuída ao maior volume comercializado.

Além disso, a receita líquida foi favorecida pelo reajuste de preço de contrato no mercado regulado, e pela maior liquidação de energia no segmento de curto prazo.

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Resultados Financeiros da Auren Energia no 4T21

A receita líquida da Auren Energia atingiu R$ 638,7 milhões no 4T21, apresentando alta de 28,0% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da Auren Energia atingiu R$ 111,4 milhões no 4T21, apresentando retração de -15,0% na comparação com o 4T20. 

O custo do serviço de energia elétrica totalizou R$ 527,2 milhões no 4T21, apresentando alta de 43,0% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado da Auren Energia atingiu R$ 194,1 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 25,0% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda da Auren Energia totalizou 30,4% no 4T21, apresentando retração de -0,5 ponto percentual na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro da Auren Energia totalizou um prejuízo de R$ 166,3 milhões no 4T21, apresentando queda de -3,0% no prejuízo quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 20,0% em relação ao 4T20.

A margem Bruta da Auren Energia atingiu 17,4% no 4T21, apresentando retração de -8,8 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O prejuízo líquido da Auren Energia atingiu R$ 52,2 milhões no 4T21, apresentando retração de -113,2% na comparação com o 3T21 e baixa de -103,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Auren Energia
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Auren Energia. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Auren Energia atingiu -8,2% no 4T21, apresentando retração de -326,9 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Auren Energia

Os indicadores de endividamento da Auren Energia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 26,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Auren Energia:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Auren Energia
Gráfico do histórico de endividamento da Auren Energia. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Auren Energia em dezembro de 2021, totalizou R$ 2,0 bilhões, apresentando crescimento de R$ 72,1 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 95,0% da sua dívida no longo prazo e 5,0% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Auren Energia

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Auren Energia para iniciar a sua análise dos fundamentos da AURE3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)3,416,3379,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,91,011,1%
Dividend Yield (DY) %14,3%12,2%-2,1 p.p.
Payout %48,2%199,3%151,1 p.p.
Price Sales Ratio (x)3,33,1-6,1%
Valor de Mercado (R$)7,0 B7,2 B2,9%
Ebit (R$)1.402,8 B1.319,6 B-5,9%
Ebitda (R$)1.810,6 B1.740,6 B-3,9%
Lucro por Ação (LPA) $6,37761,3460-78,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %27,9%5,8%-22,1 p.p.
Margem Líquida %96,9%19,2%-77,7 p.p.
Liquidez Corrente1,4%0,9%-0,5 p.p.
Data Divulgação26/07/2128/03/22-

* Indicadores com base na data de 28/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Auren Energia 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Auren Energia do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Auren Energia do 4T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Auren Energia.

AURE3 Vale a Pena?

A Auren Energia reportou prejuízo líquido de R$ 52,2 milhões no 4T21, este resultado contrasta com o lucro líquido de R$ 1,6 bilhão registrado no 4T20.

Os resultados da Auren Energia foram impactados pelo aumento dos custos, bem como o maior custo de compra de energia que totalizou R$ 349,0 milhões no 4T21.

Vale ressaltar o impacto positivo de R$ 25,0 milhões no resultado operacional, devido à reversão de provisão para litígios.

Assim, o Ebitda ajustado da Auren Energia totalizou R$ 194,1 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 25,0% na comparação com o 4T20.

Apesar dos impactos da crise hídrica no balanço da companhia, as ações AURE3 apresentam excelentes fundamentos, atualmente cotadas abaixo do seu valor justo.

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Press Release da Auren Energia 4T21

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Auren Energia do 4T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.