Os resultados das Americanas (AMER3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 24/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado das Americanas do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação AMER3 vale a pena.

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Sobre Americanas

As Americanas são uma plataforma de inovação tecnológica, resultado de uma combinação operacional entre a B2W e a Lojas Americanas.

As principais marcas da companhia são Americanas.com, Submarino, Shoptime e Sou Barato. 

A empresa atua com as operações E-commerce (1P) e Marketplace (3P), o que contribuiu bastante para a sua expansão, e ganhos em escala.

Composição Acionária das Americanas

AcionistaONPNTotal
Lojas Americanas S.A.61,4%0,0%61,4%
Outros33,3%0,0%33,3%
Macquarie Group Limited5,3%0,0%5,3%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

As Americanas estão listadas na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAmericanas
CódigoAMER3
SubsetorComércio
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float38% (ON)
Principal AcionistaAmericanas S.A. (6.250%)
Siteri.b2w.digital

As Americanas possuem um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Americanas no 4T21

As Americanas apresentaram um lucro líquido de R$ 489,7 milhões no 4T21, uma alta de 20,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados das Americanas do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)489,7 M240,5 M103,7%406,0 M20,5%
Margem Ebitda (%)11,8%11,8%0,0 p.p.16,1%-4,3 p.p.
Margem Bruta (%)29,7%31,4%-1,7 p.p.33,2%-3,5 p.p.
Margem Líquida (%)5,4%3,8%1,6 p.p.5,4%0,0 p.p.

Resultados Operacionais das Americanas no 4T21

As Americanas reportaram resultados operacionais no 4T21 acima do esperado pelo mercado, impulsionados pelas maiores vendas digitais.

Neste trimestre, o GMV (Volume Bruto de Mercadoria) das Americanas avançou 28,3% na comparação anual.

Além do mais, a plataforma de ecommerce apresentou crescimento de 36,2% no 4T21, favorecido pelas maiores vendas diretas (1P).

No segmento de lojas físicas, a receita bruta da plataforma física totalizou R$ 4,9 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 10,7% na comparação com o mesmo período de 2020.

Porém, o destaque ficou mesmo para o segmento digital que alcançou receita bruta de R$ 5,9 bilhões no 4T21, registrando uma alta de 31,1% em relação ao 4T20.

O GMV (Volume Bruto de Mercadoria) digital registrou aumento de 36,2% na comparação anual e totalizou R$ 42,2 bilhões em 2021.

As vendas nas mesmas lojas totalizaram 4,1% no 4T21, mesmo diante das restrições de funcionamento em função da pandemia.

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Resultados Financeiros das Americanas no 4T21

A receita líquida das Americanas atingiu R$ 9,1 bilhões no 4T21, apresentando alta de 21,7% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto das Americanas atingiu R$ 2,7 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 8,9% na comparação com o 4T20. 

O custo das mercadorias e serviços prestados totalizou R$ 6,4 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 28,1% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado das Americanas atingiu R$ 1,1 bilhão no 4T21, apresentando retração de -10,8% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda das Americanas totalizou 11,8% no 4T21, apresentando retração de -4,3 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro das Americanas totalizou um prejuízo de R$ 290,7 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 37,4% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 4,3% em relação ao 4T20.

A margem bruta das Americanas atingiu 29,7% no 4T21, apresentando retração de -3,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O lucro líquido das Americanas atingiu R$ 490,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 103,7% na comparação com o 3T21 e alta de 20,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais das Americanas
Gráfico do histórico de lucros trimestrais das Americanas. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida das Americanas atingiu 5,4% no 4T21, permanecendo estável na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento das Americanas

Os indicadores de endividamento das Americanas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 77,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento das Americanas:

Gráfico do Histórico de Endividamento das Americanas
Gráfico do histórico de endividamento das Americanas. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta das Americanas em dezembro de 2021, totalizou R$ 12,0 bilhões, apresentando retração de R$ 6,7 bilhões na comparação com dezembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 91,2% da sua dívida no longo prazo e 8,8% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas das Americanas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas das Americanas para iniciar a sua análise dos fundamentos da AMER3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)384,850,4-86,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,71,70,0%
Price Sales Ratio (PSR)1,61,2-25,0%
Valor de Mercado (R$)27,1 B27,8 B2,6%
Ebitda (R$)3.432,9 B3.303,3 B-3,8%
Lucro por Ação (LPA) $0,07860,6128679,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %0,4%3,4%3,0 p.p.
Margem Líquida %0,4%2,4%2,0 p.p.
Liquidez Corrente1,7%1,6%-0,1 p.p.
Data Divulgação11/11/2124/02/22-

* Indicadores com base na data de 02/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Americanas 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência das Americanas do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados das Americanas do 4T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados das Americanas.

AMER3 Vale a Pena?

As Americanas registraram lucro líquido de R$ 489,7 milhões no 4T21, apresentando uma alta de 20,5% em relação ao mesmo período de 2020.

Esse resultado foi favorecido pelas maiores vendas digitais, principalmente pelo melhor desempenho do marketplace no período.

No entanto, o desempenho operacional das Americanas foi pressionado pelo crescimento das despesas com vendas, e pelos maiores investimentos de headcount em novos projetos.

Assim, a margem bruta recuou -3,5 pontos percentuais para 29,7% no 4T21.

Logo, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 1,1 bilhão no 4T21, uma baixa de -10,8% na comparação com o 4T20.

Portanto, é recomendável aguardar os resultados futuros das Americanas.

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Press Release das Americanas 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado das Americanas do 4T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.