Os resultados da Ambev (ABEV3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 24/02.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ambev do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ABEV3 vale a pena.

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Sobre Ambev

A cervejaria Ambev é líder no mercado brasileiro de cerveja, detendo cerca de 68% de participação de mercado.

A companhia foi constituída em 1999 através da união da Cervejaria Brahma e Companhia Antarctica.

Atualmente a Ambev mantém 100 centros de distribuição direta e 6 de excelência no Brasil, com 30 marcas de bebidas em seu portfólio.

Veja aqui a análise de mercado da Ambev, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Ambev

AcionistaONPNTotal
Interbrew International Bv53,6%0,0%53,6%
Outros27,9%0,0%27,9%
Fundação Zerrenner10,2%0,0%10,2%
Ambrew S.à.r.l8,2%0,0%8,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Ambev está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, nível mais alto da B3.

EmpresaAmbev S.A.
CódigoABEV3
SubsetorBebidas
Segmento de ListagemCervejas e Refrigerantes
Tag Along80%
Free Float28% (ON)
Principal AcionistaInterbrew International BV (5.365%)
Siteri.ambev.com.br

A Ambev possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Ambev no 4T21

A Ambev apresentou um lucro líquido de R$ 3,747 bilhões no 4T21, uma baixa de -45,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ambev do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)3,747 B3,712 B0,9%6,890 B-45,6%
Margem Ebitda (%)30,8%29,6%1,2 p.p.48,2%-17,4 p.p.
Margem Bruta (%)52,3%50,0%2,3 p.p.55,8%-3,5 p.p.
Margem Líquida (%)17,0%20,1%-3,1 p.p.37,1%-20,1 p.p.

Resultados Operacionais da Ambev no 4T21

A Ambev entregou sólidos resultados operacionais, entregando um desempenho acima ao da indústria, refletindo o repasse de preços.

A receita líquida por hectolitro totalizou R$ 428,4 no 4T21, registrando crescimento de 17,6% em relação ao mesmo período de 2020.

O destaque ficou para a divisão América Latina Sul (LAS) que alcançou níveis recordes de volume em função do melhor desempenho na Argentina, Chile e Paraguai.

Além do mais, as iniciativas de gestão de receita da Ambev impactaram positivamente a receita líquida por hectolitro da divisão América Latina Sul (LAS) que avançou 43,3% na comparação anual.

Na divisão América Central e Caribe (CAC), o desempenho foi favorecido pelas maiores vendas de marcas premium.

Já no Canadá, a maior receita refletiu maiores volumes de venda da indústria de cerveja e Beyond Beer.

Nesse mesmo período, o menor volume de vendas da Ambev no Brasil foram compensados pela maior receita por hectolitro.

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Resultados Financeiros da Ambev no 4T21

A receita líquida da Ambev atingiu R$ 22,0 bilhões no 4T21, apresentando alta de 18,6% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da Ambev atingiu R$ 11,5 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 11,2% na comparação com o 4T20. 

Os custos dos produtos vendidos totalizaram R$ 10,5 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 28,0% na comparação com o 4T20.

O Ebitda ajustado da Ambev atingiu R$ 6,8 bilhões no 4T21, apresentando retração de -24,1% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda ajustada da Ambev totalizou 30,8% no 4T21, apresentando retração de -17,4 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro da Ambev totalizou um prejuízo de R$ 987,5 milhões no 4T21, versus um lucro de R$ 1,0 bilhão quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas administrativas cresceram 54,3% em relação ao 4T20.

A margem bruta da Ambev atingiu 52,3% no 4T21, apresentando retração de -3,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O lucro líquido da Ambev atingiu R$ 3,747 bilhões no 4T21, apresentando crescimento de 0,9% na comparação com o 3T21 e baixa de -45,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Ambev
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Ambev. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Ambev atingiu 17,0% no 4T21, apresentando retração de -20,1 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Ambev

Os indicadores de endividamento da Ambev estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 3,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ambev:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Ambev
Gráfico do histórico de endividamento da Ambev. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ambev em dezembro de 2021, totalizou R$ 3,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 72,8  milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,7% da sua dívida no longo prazo e 27,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ambev

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ambev para iniciar a sua análise dos fundamentos da ABEV3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)14,318,529,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,62,911,5%
Dividend Yield (DY) %3,1%4,3%1,2 p.p.
Payout %45,1%78,9%33,8 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,43,3-2,9%
Valor de Mercado (R$)232,8 B242,7 B4,2%
Ebit (R$)19.346,5 B17.080,2 B-11,7%
Ebitda (R$)25.022,5 B22.869,7 B-8,6%
Lucro por Ação (LPA) $1,03310,8335-19,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %18,4%15,6%-2,8 p.p.
Margem Líquida %23,4%18,0%-5,4 p.p.
Liquidez Corrente1,2%1,0%-0,2 p.p.
Data Divulgação28/10/2125/02/22-

* Indicadores com base na data de 25/02/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Ambev 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ambev do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ambev do 4T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ambev.

ABEV3 Vale a Pena?

A Ambev registrou lucro líquido de R$ 3,747 no 4T21, resultado -45,6% menor quando comparado ao 4T21.

Embora a companhia tenha registrado um menor volume de vendas neste trimestre, a receita foi favorecida pelo melhor mix de preços.

No entanto, as despesas administrativas cresceram 54,3% na comparação anual, impactando o desempenho operacional entre os meses de outubro e dezembro.

Assim, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 6,8 bilhões no 4T21, uma baixa de -24,1% em relação ao 4T20.

Ademais, a despesa financeira líquida totalizou R$ 987,5 milhões no 4T21, impactando o resultado líquido do período.

Acredito que o desempenho da Ambev deve ser favorecido com a recuperação do setor de bebidas, refletindo no crescimento do volume de vendas.

Portanto, minha visão é otimista em relação às ações da Ambev para o médio e longo prazo.

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Press Release da Ambev 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ambev do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.