Os resultados da Ambev (ABEV3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 29/10.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ambev do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ABEV3 vale a pena.

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Sobre Ambev

A cervejaria Ambev é líder no mercado brasileiro de cerveja, detendo cerca de 68% de participação de mercado.

A companhia foi constituída em 1999 através da união da Cervejaria Brahma e Companhia Antarctica.

Atualmente a Ambev mantém 100 centros de distribuição direta e 6 de excelência no Brasil, com 30 marcas de bebidas em seu portfólio.

Veja aqui a análise de mercado da Ambev, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Ambev

AcionistaONPNTotal
Interbrew International Bv53,6%0,0%53,6%
Outros27,9%0,0%27,9%
Fundação Zerrenner10,2%0,0%10,2%
Ambrew S.à.r.l8,2%0,0%8,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Ambev está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, nível mais alto da B3.

EmpresaAmbev S.A.
CódigoABEV3
SubsetorBebidas
Segmento de ListagemCervejas e Refrigerantes
Tag Along80%
Free Float28% (ON)
Principal AcionistaInterbrew International BV (5.365%)
Siteri.ambev.com.br

A Ambev possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Ambev no 3T21

A Ambev apresentou um lucro líquido de R$ 3,7 bilhões no 3T21, uma alta de 57,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ambev do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)3,7 B2,9 B26,7%2,4 B57,4%
Margem Ebitda (%)29,6%33,7%-4,1 p.p.32,5%-2,9 p.p.
Margem Bruta (%)50,0%49,3%0,7 p.p.52,4%-2,4 p.p.
Margem Líquida (%)20,1%18,6%1,5 p.p.15,1%5,0 p.p.

Resultados Operacionais da Ambev no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Ambev, referente às suas operações do 3T21:

A Ambev reportou sólido desempenho operacional no 3T21, com destaque para a divisão América Latina Sul (LAS).

Na divisão Cerveja Brasil, o volume cresceu 7,5% na comparação anual, impulsionado pela recuperação econômica.

Enquanto isso, na divisão NAB Brasil, o maior volume reportado foi influenciado pelos portfólios de marcas premium.

Por sua vez, na divisão América Central e Caribe (CAC), o volume cresceu 8,9% na comparação anual, em virtude da maior demanda nos países, República Dominicana, Panamá e Guatemala.

Porém, o destaque ficou para a divisão América Latina Sul (LAS), que registrou crescimento de 11,7% no volume, influenciado pelo melhor desempenho na Argentina, Chile e Paraguai.

Na divisão Canadá, o volume recuou -6,6% na comparação anual. Vale ressaltar, que o país tem enfrentado restrições locais persistentes em conjunto com limitações na produção de cervejas.

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Resultados Financeiros da Ambev no 3T21

A receita líquida da Ambev atingiu R$ 18,5 bilhões no 3T21, apresentando alta de 18,5% na comparação com o 3T20.

O lucro bruto da Ambev atingiu R$ 9,2 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 12,9% na comparação com o 3T20. 

Os custos dos produtos vendidos totalizaram R$ 9,3 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 24,7% na comparação com o 3T20.

O Ebitda ajustado da Ambev atingiu R$ 5,5 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 7,8% na comparação com o 3T20.

A margem Ebitda da Ambev totalizou 29,6% no 3T21, apresentando retração de -2,9 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

O resultado financeiro da Ambev totalizou um prejuízo de R$ 876,2 milhões no 3T21, apresentando retração de -23,5% quando comparado ao 3T20.

No 3T21, as despesas com vendas gerais e administrativas cresceram 17,1% em relação ao 3T20.

A margem bruta da Ambev atingiu 50,0% no 3T21, apresentando retração de -2,4 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

O lucro líquido da Ambev atingiu R$ 3,7 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 26,7% na comparação com o 2T21 e alta de 57,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Ambev
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Ambev. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Ambev atingiu 20,1% no 3T21, apresentando crescimento de 5,0 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Ambev

Os indicadores de endividamento da Ambev estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 3,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ambev:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Ambev
Gráfico: Histórico Endividamento Ambev. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ambev em setembro de 2021, totalizou R$ 3,0 bilhões, apresentando crescimento de R$  37,1 milhões na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 70,6% da sua dívida no longo prazo e 29,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ambev

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ambev para iniciar a sua análise dos fundamentos da ABEV3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)18,014,8-17,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,42,7-20,6%
Dividend Yield (DY) %2,9%3,2%0,3 p.p.
Payout %51,8%47,5%4,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)4,03,5-12,5%
Valor de Mercado (R$)268,6 B240,8 B-10,3%
Ebit (R$)18.873,3 B18.884,3 B0,1%
Ebitda (R$)24.128,1 B24.694,2 B2,3%
Lucro por Ação (LPA) $0,94731,03339,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %18,6%18,4%-0,2 p.p.
Margem Líquida %22,4%23,4%1,0 p.p.
Liquidez Corrente1,11,20,1 p.p.
Data Divulgação29/07/2128/10/21-

* Indicadores com base na data de 28/10/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Ambev 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ambev do 3T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ambev do 3T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ambev.

ABEV3 Vale a Pena?

A Ambev (ABEV3) entregou resultados excelentes, acima do desempenho da indústria de bebidas.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Ambev foi de R$ 3,7 bilhões no 3T21. Este resultado representa alta de 57,4% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 5,5 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 7,8% na comparação com o 3T20.

Embora a companhia tenha registrado crescimento no resultado operacional, as margens foram impactadas pelo aumento dos custos relacionados ao câmbio e a commodities.

Dessa forma, acredito que as ações da Ambev são uma ótima oportunidade, atualmente cotadas a 14,8x lucro líquido.

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Press Release da Ambev 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ambev do 3T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.