Os resultados da Ambev (ABEV3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 30/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ambev do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ABEV3 vale a pena.
Sobre Ambev
A cervejaria Ambev é líder no mercado brasileiro de cerveja, detendo cerca de 68% de participação de mercado.
A companhia foi constituída em 1999 através da união da Cervejaria Brahma e Companhia Antarctica.
Atualmente a Ambev mantém 100 centros de distribuição direta e 6 de excelência no brasil, com 30 marcas de bebida em seu porfólio.
Composição acionária da Ambev
| Acionista | ON | PN | Total |
| Interbrew International Bv | 53,6% | 0,0% | 53,6% |
| Outros | 27,9% | 0,0% | 27,9% |
| Fundação Zerrenner | 10,2% | 0,0% | 10,2% |
| Ambrew S.à.r.l | 8,2% | 0,0% | 8,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Ambev está listada na Bolsa de Valores no segmento tradicional de governança da B3.
| Empresa | Ambev S.A. |
| Código | ABEV3 |
| Subsetor | Bebidas |
| Segmento de Listagem | Cervejas e Refrigerantes |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 28% |
| Principal Acionista | Interbrew International Bv (54%) |
| Site | ri.ambev.com.br/ |
A Ambev possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Ambev no 2t20
A Ambev apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 milhões no 2t20, uma baixa de -51,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ambev do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,2 B | 1,2 B | 0,0% | 2,6 B | -53,8% |
| Margem Ebitda (%) | 28,8% | 33,6% | -4,8 p.p. | 38,6% | -9,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 50,0% | 55,2% | -5,2 p.p. | 59,1% | -9,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 10,9% | 9,6% | 1,3 p.p. | 21,5% | -10,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Ambev no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Ambev, referente às suas operações do 2t20, pelas divisões: Cervejas Brasil, NAB Brasil, América Central e Caribe (CAC) e América Latina Sul (LAS).
Cervejas Brasil
A receita líquida da divisão cervejas Brasil alcançou R$ 5,1 bilhões no 2t20, apresentando retração de -3,2% na comparação com o 2t19.
Os custos dos produtos vendidos por hectolitro da divisão cervejas Brasil alcançou R$ 143,4 no 2t20, apresentando crescimento de 18,6% na comparação com o 2t19.
A companhia ressaltou que as restrições impostas pela pandemia de coronavírus afetou as vendas principalmente em bares, restaurantes, casas noturnas e cafés.
NAB Brasil
A receita líquida da divisão NAB Brasil alcançou R$ 726,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -25,9% na comparação com o 2t19.
Os custos dos produtos vendidos por hectolitro da divisão NAB Brasil alcançaram R$ 79,1 no 2t20, apresentando crescimento de 16,1% na comparação com o 2t19.
A divisão NAB Brasil registrou menor desempenho operacional no período, em função da mudança do aumento nos custos.
América Central e Caribe (CAC)
A receita líquida da divisão América central e caribe (CAC) alcançou R$ 1,3 bilhão no 2t20, apresentando retração de -17,7% na comparação com o 2t19.
Os custos dos produtos vendidos por hectolitro da divisão central e caribe (CAC) alcançou R$ 315,8 no 2t20, apresentando crescimento de 51,1% na comparação com o 2t19.
América Latina Sul (LAS)
A receita líquida da divisão América latina sul (LAS) alcançou R$ 1,8 bilhão no 2t20, apresentando retração de -12,9% na comparação com o 2t19.
Os custos dos produtos vendidos por hectolitro da divisão América latina sul (LAS) alcançou R$ 208,0 no 2t20, apresentando crescimento de 51,4% na comparação com o 2t19.
Resultados Financeiros da Ambev no 2t20
A receita líquida de vendas da Ambev atingiu R$ 11,6 milhões no 2t20, apresentando queda de 4,4% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Ambev atingiu R$ 5,8 bilhões no 2t20, apresentando retração de -19,1% na comparação com o 2t19.
O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 5,8 bilhões no 2t20, apresentando retração de -19,1% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Ambev atingiu R$ 3,3 bilhões no 2t20, apresentando retração de -28,6% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Ambev totalizou 28,8% no 2t20, apresentando retração de -9,8 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Ambev totalizou um prejuízo de R$ 793,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 39,9% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -3,6% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Ambev atingiu 50,0% no 2t20, apresentando retração de -9,1 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Ambev atingiu R$ 1,2 bilhão no 2t20, permanecendo estável na comparação com o 1t20 e baixa de -53,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Ambev atingiu 10,9% no 2t20, apresentando retração de -10,6 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ambev
Os indicadores de endividamento da Ambev estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 9,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ambev:
A dívida bruta da Ambev em junho 2020, totalizou R$ 6,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,7 bilhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 39,3% da sua dívida no longo prazo e 60,7% no curto prazo.
A Ambev fechou o trimestre com uma situação financeira confortável, sua dívida líquida negativa totalizou R$ 10,0 bilhões.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Ambev para iniciar a sua análise dos fundamentos da ABEV3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 23,1 | 40,8 | 76,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 3,6 | 5,6 | 55,6% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,5% | 0,9% | -0,6 p.p. |
| Payout % | 34,5% | 36,8% | 2,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,9 | 3,2 | 68,4% |
| Valor de Mercado (R$) | 19,7 B | 30,7 B | 55,8% |
| Ebit (R$) | 15,0 B | 13,5 B | -10,0% |
| Ebitda (R$) | 19,8 B | 18,5 B | -6,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,1380 | 1,0036 | -11,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 15,7% | 13,8% | -1,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 8,1% | 7,8% | -0,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 2,1 | 0,7 p.p. |
| Data Divulgação | 14/05/20 | 29/07/20 | - |
* Indicadores com base na data de 29/07/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ambev 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Ambev do 2t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Ambev do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ambev.
ABEV3 Vale a Pena?
Os resultados da Ambev vieram como esperado mercado, visto que as restrições de isolamento social e fechamento de pontos comerciais como lanchonetes e bares, afetaram o faturamento da empresa.
A cervejaria reportou lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 2t20, uma baixa de -53,8% na comparação com o mesmo período de 2019.
O Ebitda ajustado também sentiu os efeitos da pandemia de coronavírus, apresentando uma retração de -28,6% na comparação com o 2t19.
A Ambev mantém uma grande diversidade de produtos e marcas além de estar bem posicionada na América, reduzindo seu risco de atuação.
Em função da sua forte geração de caixa apresentada nos últimos trimestres, endividamento controlado, a companhia deve superar os impactos da crise no longo prazo.
Assim, a cervejaria Ambev é uma ótima oportunidade de compra, visto que o prêmio de risco das ações ABEV3 está atrativo, demonstrando uma potencial futuro de valorização.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ambev do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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