Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 09/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 3T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ALUP11 vale a pena.

Sobre Alupar

A Alupar é uma holding presente desde 2007 no mercado, sendo atuante nos segmentos de geração e transmissão de energia elétrica.

Sua estrutura operacional é composta por 30 ativos de transmissão, e 10 unidades geradoras de energia.

No segmento de transmissão, seus ativos de transmissão detém concessão de 30 anos e uma vitalícia na Colômbia.

No segmento de geração, a companhia tem concessão de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.

Veja aqui a análise de mercado da Alupar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Alupar

AcionistaONPNTotal
Guarupart Participações Ltda.74,7%1,9%51,4%
Outros13,4%56,7%27,3%
Fundo de Investimento Do Fundo de Garantia Do Tempo de Serviço - Fi-fgts5,9%24,9%12,0%
Bc Capital Gestão de Recursos Ltda.2,5%10,4%5,0%
Perfin Administração de Recursos Ltda.2,4%6,0%3,6%
Cime Administração E Participações S.A.1,2%0,0%0,8%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAlupar Investimento S/A
CódigoALUP11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float13% (ON)
Principal AcionistaGuarupart Participações LTDA. (7.471%)
Siteri.alupar.com.br

A Alupar possui um free float de 13%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 13% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Alupar no 3T22

A Alupar apresentou um lucro líquido de R$ 146,4 milhões no 3T22, uma alta de 88,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do terceiro trimestre de 2022:

Indicador3T222T22%3T21%
Lucro Líquido (R$)146,4 M180,0 M-18,7%77,6 M88,7%
Margem Ebitda (%)83,0%84,9%-1,9 p.p.79,7%3,3 p.p.
Margem Bruta (%)74,5%86,5%-12 p.p.71,7%2,8 p.p.
Margem Líquida (%)38,3%31,5%6,8 p.p.36,7%1,6 p.p.

Resultados Operacionais da Alupar no 3T22

Geração

O balanço energético da Companhia demonstra o impacto do GSF de 151,1 GWh no 3T22, além de uma exposição negativa na CCEE de 49,7 GWh, devido à estratégia de sazonalização adotada pela Companhia.

Comercialização

As compras totalizaram R$ 26,2 mm neste trimestre ante os R$ 25,7 mm apurados no 3T21, sendo:

  • Compra de 39,9 MW da UHE Ferreira Gomes pela comercializadora da Alupar no submercado norte, totalizando R$ 20,7 mm;
  • Compra de 5,0 MW do mercado pela comercializadora da Alupar, totalizando R$ 1,8 mm;
  • Compra de 29,6 MW das PCHs pela comercializadora da Alupar, totalizando R$ 6,0 mm;
  • Créditos de PIS/Cofins no montante de R$ 2,3 mm.

A comercializadora Alupar registrou um faturamento de R$ 20,3 mm no 3T22, ante os R$ 60,7 mm registrados no 3T21.

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Resultados Financeiros da Alupar no 3T22

A receita líquida da Alupar atingiu R$ 757,2 mlhões no 3T22, apresentando alta de 5,9% na comparação com o 3T21.

O lucro bruto da Alupar atingiu R$ 486,0 milhões no 3T22, apresentando retração de 41,9% na comparação com o 3T21. 

O custo dos serviços totalizou R$ 166,7 milhões no 3T22, apresentando retração de 49,5% na comparação com o 3T21.

O Ebitda da Alupar atingiu R$ 628,8 milhões no 3T22, apresentando alta de 10,3% na comparação com o 3T21.

A margem Ebitda da Alupar totalizou 83,0% no 3T22, apresentando crescimento de 3,3 ponto percentual na comparação com o 3T21. 

O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de -R$ 182,7 milhões no 3T22, apresentando retração de -36,5% quando comparado ao 3T21.

A margem bruta da Alupar atingiu 74,5% no 3T22, apresentando crescimento de 2,8 ponto percentual na comparação com o 3T21.

O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 146,4 milhões no 3T22, apresentando retração de -18,7% na comparação com o 2T22 e alta de 88,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Alupar. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Alupar atingiu 38,3% no 3T22, apresentando crescimento de 1,6 ponto percentual na comparação com o 3T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Alupar

Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 103,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:

Gráfico do histórico de endividamento Alupar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Alupar em junho de 2022, totalizou R$ 689,5 milhões, apresentando crescimento de R$ 30 mil na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 94% da sua dívida no longo prazo e 6% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Alupar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.

Indicador06/202209/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,04,717,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,70,70,0%
Dividend Yield (DY) %4,7%4,5%-0,2 p.p.
Payout %19,0%21,0%2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,61,918,8%
Valor de Mercado (R$)7,6 B8,1 B6,6%
Ebitda (R$)790,7 M628,8 M-20,5%
Lucro por Ação (LPA) $6,45745,8474-9,4%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %17,4%16,1%-1,3 p.p.
Margem Líquida %39,9%40,5%0,6 p.p.
Liquidez Corrente2,72,90,2 p.p.
Data Divulgação09/08/2209/11/22-

* Indicadores com base na data de 09/11/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Alupar 3T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 3T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 3T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.

ALUP11 Vale a Pena?

A Companhia busca maximizar o retorno dos acionistas por meio de moderada alavancagem financeira e perfil de dívida compatível com a natureza de baixo risco de negócios da Companhia, alta previsibilidade de receitas e forte geração de caixa operacional dos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica.

Como consequência, os ratings de crédito corporativo da Alupar refletem essa sólida estrutura de capital e a previsibilidade da forte geração de caixa: AAA (bra) na escala nacional e BB na escala internacional, pela Fitch Ratings.

Comprometida em gerar valor para o acionista e para a sociedade, a Alupar possui grande competência técnica, forte disciplina financeira e responsabilidade social para continuar com o seu crescimento sustentável através do desenvolvimento de projetos de geração e sistemas de transmissão.

Desse modo, acredito que as ações da Alupar (ALUP11) são uma ótima oportunidade de investimento para o médio e longo prazo.

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Press Release da Alupar 3T22

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Alupar do 3T22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Alupar Do 3T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.