Os resultados da Alpargatas (ALPA4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 04/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alpargatas do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ALPA4 vale a pena.

Sobre Alpargatas

A Alpargatas é uma empresa brasileira de calçados e artigos esportivos, a companhia está presente há mais de 113 anos no ramo de calçados e lonas.

A companhia detém uma variedade de marcas como Havaianas, Osklen, Mizuno, Dupé e Meggashop Outlet.

Veja aqui a análise de mercado da Alpargatas, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Alpargatas

AcionistaONPNTotal
Itaúsa S.A.42,9%13,8%28,7%
Outros3,8%53,9%28,2%
Cambuhy Alpa Holding S.A.33,3%9,0%21,5%
Bonsucex Holding Ltda4,3%8,3%6,3%
Alpa Fundo de Investimentos em Ações9,6%2,4%6,1%
Silvio Tini de Araújo6,1%1,8%4,0%
Atmos Capital Gestora de Recursos Ltda.0,0%5,2%2,5%
Ações Tesouraria0,0%3,2%1,6%

Avaliação de Governança

A Alpargatas está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAlpargatas S.A.
CódigoALPA4 
SubsetorTecidos. Vestuário e Calçados
Segmento de ListagemNível 1
Tag Along80%
Free Float4% (ON)
Principal AcionistaItausa S.A. (4.289%)
Siteri.alpargatas.com.br

A Alpargatas possui um free float de 4%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 4% do capital social.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Alpargatas no 2T22

A Alpargatas apresentou um lucro líquido de R$ 63,8 milhões no 2T22, contra lucro de R$ 105,6 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Alpargatas do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)60,3 M20,8 M189,9%105,6 M-42,9%
Margem Ebitda (%)16,7%15,6%1,1 p.p.20,6%-3,9 p.p.
Margem Bruta (%)52,2%47,6%4,6 p.p.55,9%-3,7 p.p.
Margem Líquida (%)6,0%2,2%3,8 p.p.9,6%-3,6 p.p.

Resultados Operacionais da Alpargatas no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Alpargatas, referente às suas operações do 2T22:

Brasil

O volume produzido apresentou queda de -2% quando comparado ao 2T21.

Vale ressaltar, o ganho de market share de Havaianas de ~1pp em volume e ~2pp em valor no canal alimentar e crescimento de +5% de volume do varejo especializado vs. 2T21.

A receita líquida cresceu +19% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionada pelas iniciativas de RGM com aumento da receita por par em +21% vs. 2T21.

O aumento do preço médio de 6,5% anunciado com a nova coleção, fluiu integralmente pelo resultado a partir de Jul/22.

EUA

O volume produzido apresentou queda de -36% em relação ao 2T21 (equivalente a ~400 mil pares).

No 2T22, houve redução de vendas com descontos promocionais e alteração no modelo de negócio/distribuição com a Amazon.

A receita líquida caiu -29% quando comparado ao 2T21, sendo parcialmente compensada pelo aumento de preço, atingindo receita líquida por par de R$73 (+21% vs. 2T21), impulsionando a margem bruta em ~1pp. 

China

O volume produzido no 2t22 apresentou queda de -40% em relação ao 2T21 (equivalente a ~100 mil pares impactado pelas restrições decorrentes da COVID-19.

A proteção do EBITDA reflete menores investimentos em marketing devido ao cenário.

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Resultados Financeiros da Alpargatas no 2T22

A receita líquida da Alpargatas atingiu R$ 1,06 bilhão no 2T22, apresentando alta de 1,9% na comparação com o 2T21.

O lucro bruto da Alpargatas atingiu R$ 553,8 milhões no 2T22, apresentando retração de -4,5% na comparação com o 2T21. 

O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 507,5 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 9,9% na comparação com o 2T21.

O Ebitda recorrente da Alpargatas atingiu R$ 177,5 milhões no 2T22, apresentando retração de -16,7% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda recorrente da Alpargatas totalizou 16,7% no 2T22, apresentando retração de -3,9 pontos percentuais na comparação com o 2T21. 

O resultado financeiro da Alpargatas totalizou um prejuízo de -R$ 6,8 milhões no 2T22, retração de  83,4% quando comparado ao 2T21.

No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 40,4% em relação ao 2T21.

A margem Bruta da Alpargatas atingiu 52,2% no 2T22, apresentando retração de -3,7 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

O lucro líquido da Alpargatas atingiu R$ 60,3 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 189,9% na comparação com o 1t22 e baixa de -42,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Alpargatas. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Alpargatas atingiu 6,0% no 2T22, apresentando retração de -3,6 pontos percentuais na comparação com o 2t21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Alpargatas

Os indicadores de endividamento da Alpargatas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 3,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alpargatas:

Gráfico do histórico de endividamento da Alpargatas. Fonte: GuiaInvest

A Alpargatas encerrou o 2T22 com posição financeira líquida de R$58 milhões, representando redução de R$579 milhões em relação ao  2T21.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Alpargatas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alpargatas para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALPA4.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)30,324,0-20,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,32,3-30,3%
Price Sales Ratio (PSR)4,43,3-25,0%
Valor de Mercado (R$)17,6 B12,9 B-26,7%
Ebit (R$)147, 1 M149,4 M1,6%
Ebitda (R$)144,4 M177,5 M22,9%
Lucro por Ação (LPA) $0,85960,7984-7,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %10,7%9,5%-1,2 p.p.
Margem Líquida %14,8%13,8%-1 p.p.
Liquidez Corrente1,51,80,3 p.p.
Data Divulgação05/05/2204/08/22

* Indicadores com base na data de 04/08/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Alpargatas 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alpargatas do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Alpargatas do 2T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alpargatas.

ALPA4 Vale a Pena?

A Alpargatas anunciou lucro líquido de R$ 63,8 milhões neste trimestre. A receita líquida atingiu R$ 1,1 bilhões no 2° trimestre de 2022.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 52,2% contra 47,6% no 1° trimestre de 2022 e 55,9% no mesmo período do ano passado.

Já a margem líquida ficou em 6,0% no 2° trimestre de 2022 contra 2,2% no trimestre ligeiramente anterior.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 7,6 bilhões, acréscimo de 50,5% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 5,7 bilhões neste trimestre, o que representou uma variação de 77,5% em relação ao saldo no 2T21.

Assim, acredito que as ações da Alpargatas (ALPA4) oferecem atualmente uma ótima oportunidade de investimento.

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Press Release da Alpargatas 2T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Alpargatas do 2T22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Alpargatas Do 2T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.