Os resultados da Alpargatas (ALPA4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 30/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alpargatas do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ALPA4 vale a pena.
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Sobre Alpargatas
A Alpargatas é uma empresa brasileira de calçados e artigos esportivos, a companhia está presente há mais de 113 anos no ramo de calçados e lonas.
A companhia detém uma variedade de marcas como Havaianas, Osklen, Mizuno, Dupé e Meggashop Outlet.
Veja aqui a análise de mercado da Alpargatas, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Alpargatas
| Acionista | ON | PN | Total |
| Itaúsa S.A. | 42,9% | 13,8% | 28,7% |
| Outros | 3,8% | 53,9% | 28,2% |
| Cambuhy Alpa Holding S.A. | 33,3% | 9,0% | 21,5% |
| Bonsucex Holding Ltda | 4,3% | 8,3% | 6,3% |
| Alpa Fundo de Investimentos em Ações | 9,6% | 2,4% | 6,1% |
| Silvio Tini de Araújo | 6,1% | 1,8% | 4,0% |
| Atmos Capital Gestora de Recursos Ltda. | 0,0% | 5,2% | 2,5% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 3,2% | 1,6% |
Avaliação de Governança
A Alpargatas está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Alpargatas S.A. |
| Código | ALPA4 |
| Subsetor | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 4% (ON) |
| Principal Acionista | Itausa S.A. (4.289%) |
| Site | ri.alpargatas.com.br |
A Alpargatas possui um free float de 4%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 4% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Alpargatas no 2T21
A Alpargatas apresentou lucro líquido atribuído aos acionistas controladores de R$ 107,5 milhões no 2T21, uma alta de 97,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Alpargatas do segundo trimestre de 2021:
| Indicador | 2T21 | 1T21 | % | 2T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 107,5 M | 131,7 M | -18,4% | 54,3 M | 97,7% |
| Margem Ebitda (%) | 20,2% | 17,6% | -3,9 p.p. | 22,2% | -2,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 55,9% | 52,5% | 3,4 p.p. | 55,6% | 0,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 9,8% | 14,6% | -4,8 p.p. | 8,5% | 1,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Alpargatas no 2T21
A retomada da economia global favoreceu o resultado operacional da Alpargatas no 2T21, o volume total comercializado pela companhia avançou 57,1% no período.
Essa performance foi impulsionada pelas maiores vendas no mercado internacional, especialmente nos Estados Unidos e China.
Complementarmente, a Alpargatas registrou uma ótima performance no mercado doméstico.
O volume de vendas de Havaianas Brasil alcançou 46,9 milhões de pares no 2T21, apresentando uma alta de 54,9% na comparação com o 2T20.
No mercado internacional, as vendas da marca Havaianas totalizaram 11,2 milhões de pares no 2T21, avançando 77,1% quando comparado com o mesmo período de 2020.
Porém, o destaque ficou mesmo para a marca Osklen que registrou receita líquida de R$ 54,1 milhões no 2T21, montante 234,0% maior quando comparado ao 2T20.
No segmento digital, as vendas online tiveram uma melhor performance no mercado americano.
De acordo com o CEO da Alpargatas, Roberto Funari, “o crescimento de Havaianas foi impulsionado por três frentes: avanços nos mercados internacionais, aceleração nos canais online e expansão do portfólio com inovações de produtos.”
Resultado da estratégia de expansão global, aproximadamente 47,2% da receita líquida total da Alpargatas no 2T21 foi originada no mercado internacional. Veja no gráfico abaixo:
| Região Geográfica | Receita Líquida (R$) - 2T21 | Partcipação (%) |
| Internacional | 516,4 milhões | 47,2% |
| Brasil | 578,9 milhões | 52,8% |
| Total | 1,095 bilhão | 100% |
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Resultados Financeiros da Alpargatas no 2T21
A receita líquida de vendas da Alpargatas atingiu R$ 1,1 bilhão no 2T21, apresentando alta de 71,4% na comparação com o 2T20.
O lucro Bruto da Alpargatas atingiu R$ 612,2 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 72,3% na comparação com o 2T20.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 483,1 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 70,2% na comparação com o 2T20.
O Ebitda da Alpargatas atingiu R$ 221,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 55,9% na comparação com o 2T20.
A margem Ebitda da Alpargatas totalizou 20,2% no 2T21, apresentando retração de -2,0 pontos percentuais na comparação com o 2T20.
O resultado financeiro da Alpargatas totalizou um prejuízo de R$ 44,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 310,4% quando comparado ao 2T20.
No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 43,6% em relação ao 2T20.
A margem Bruta da Alpargatas atingiu 55,9% no 2T21, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 2T20.
O lucro líquido atribuído aos acionistas controladores da Alpargatas atingiu R$ 107,5 milhões no 2T21, apresentando queda de -18,4% na comparação com o 1T21 e alta de 97,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Alpargatas atingiu 9,8% no 2T21, apresentando crescimento de 1,3 ponto percentual na comparação com o 2T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Alpargatas
Os indicadores de endividamento da Alpargatas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 7,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Alpargatas em junho de 2021, totalizou R$ 242,4 milhões, apresentando redução de R$ 2,1 milhões na comparação com março de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 28,1% da sua dívida no longo prazo e 71,9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Alpargatas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alpargatas para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALPA4.
| Indicador | 03/2021 | 06/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 94,3 | 101,1 | 7,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 6,9 | 9,1 | 31,9% |
| Valor de Mercado (R$) | 21,3 B | 29,4 B | 38,0% |
| Ebit (R$) | 461,4 M | 543,0 M | 17,7% |
| Ebitda (R$) | 602,5 M | 691,9 M | 14,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,3907 | 0,4946 | 26,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 7,3% | 9,0¨% | 1,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 6,5% | 7,4% | 0,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,2 | 2,1 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 03/05/21 | 31/07/21 | - |
* Indicadores com base na data de 30/07/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Alpargatas 2T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alpargatas do 2T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Alpargatas do 2T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alpargatas.
ALPA4 Vale a Pena?
A Alpargatas registrou lucro líquido atribuído aos acionistas controladores de R$ 107,5 milhões no 2T21, apresentando uma alta de 97,7% na comparação com o 2T20.
Por sua vez, o lucro líquido recorrente totalizou R$ 111,4 milhões, registrando crescimento de 228,7% na comparação com o mesmo período de 2020.
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 221,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 55,9% na comparação com o 2T20.
Destaca-se também a melhora no resultado bruto da Alpargatas que foi beneficiada pela maior taxa de câmbio no segmento internacional.
A Alpargatas encerrou junho de 2021 com uma posição de caixa de R$ 867,1 milhões, suficiente para cobrir todo o endividamento bruto.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alpargatas do 2T21 na íntegra.
