Os resultados da Alpargatas (ALPA4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 04/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alpargatas do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ALPA4 vale a pena.
Sobre Alpargatas
A Alpargatas é uma empresa brasileira de calçados e artigos esportivos, a companhia está presente há mais de 113 anos no ramo de calçados e lonas.
A companhia detém uma variedade de marcas como Havaianas, Osklen, Mizuno, Dupé e Meggashop outlet.
Composição acionária da Alpargatas
| Acionista | ON | PN | Total |
| Itaúsa S.A. | 42,9% | 13,8% | 28,7% |
| Outros | 3,8% | 53,9% | 28,2% |
| Cambuhy Alpa Holding S.A. | 33,3% | 9,0% | 21,5% |
| Bonsucex Holding Ltda | 4,3% | 8,3% | 6,3% |
| Alpa Fundo de Investimentos em Ações | 9,6% | 2,4% | 6,1% |
| Silvio Tini de Araújo | 6,1% | 1,8% | 4,0% |
| Atmos Capital Gestora de Recursos Ltda. | 0,0% | 5,2% | 2,5% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 3,2% | 1,6% |
Avaliação de Governança
A Alpargatas está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Alpargatas S.A. |
| Código | ALPA4 |
| Subsetor | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Calçados |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 4% |
| Principal Acionista | Itaúsa S.A. (43%) |
| Site | ri.alpargatas.com.br/ |
A Alpargatas possui um free float de 4%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 4% do capital social.
A empresa possui um tag along de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Alpargatas no 2t20
A Alpargatas apresentou um lucro líquido de R$ 44,5 milhões no 2t20, uma alta de 53,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Alpargatas do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1T20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 44,5 M | 23,3 M | 95,7% | 29,1 M | 53,1% |
| Margem Ebitda (%) | 19,4% | -1,2% | 20,6 p.p. | 12,2% | 7,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 39,0% | 44,5% | -5,5 p.p. | 51,0% | -12,0 p.p |
| Margem Líquida (%) | 6,5% | 3,1% | 3,4 p.p. | 3,4% | 3,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Alpargatas no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Alpargatas, referente às suas operações do 2t20:
Brasil
A receita líquida da Alpargatas originada no Brasil alcançou R$ 364,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -35,4% na comparação com o 2t19.
Em maio, houve abertura das franquias, totalizando 343 lojas funcionando novamente no mês de junho, o que repercutiu um aumento de 233% nas vendas de maio para junho.
Em seu balanço, a Alpargatas ressaltou que o destaque positivo de volume sell-out foi impactado pelo contínuo crescimento nos canais de autosserviço e conveniência.
As vendas no Osklen.com apresentaram crescimento de 148% neste trimestre. No entanto, nos custos, a empresa reduziu os gastos comerciais e corporativas, em função principalmente de negociações de contratos.
Exterior
A receita líquida da Alpargatas originada no exterior alcançou R$ 316,0 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 11,7% na comparação com o 2t19.
A receita líquida da China apresentou crescimento de 69% no 2t20, impulsionado pelas vendas online nas plataformas de marketplace.
Os distribuidores na Austrália e Filipinas construíram estoques da nova coleção no 1t20 e reduziram suas compras no 2t20.
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Resultados Financeiros da Alpargatas no 2t20
A receita líquida de vendas da Alpargatas atingiu R$ 680,5 milhões no 2t20, apresentando queda de -19,6% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Alpargatas atingiu R$ 360,8 milhões no 2t20, apresentando retração de -16,4% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 327,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -21,3% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Alpargatas atingiu R$ 132,2 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 28,1% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Alpargatas totalizou 19,4% no 2t20, apresentando crescimento de 7,2 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Alpargatas totalizou um prejuízo de R$ 12,3 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 112,4% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -9,6% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Alpargatas atingiu 52,0% no 2t20, apresentando crescimento de 6,3 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Alpargatas atingiu R$ 44,5 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 95,7% na comparação com o 2t19 e alta de 53,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Alpargatas atingiu 6,5% no 2t20, apresentando crescimento de 3,1 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Alpargatas
Os indicadores de endividamento da Alpargatas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 85,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alpargatas:
A dívida bruta da Alpargatas em junho de 2020, totalizou R$ 2,4 milhões, apresentando crescimento de R$ 1,3 bilhão na comparação com março de 2020.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alpargatas para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALPA4.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 56,1 | 66,6 | 18,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,7 | 5,8 | 23,4% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,2% | 0,2% | 0,0% |
| Payout % | 13,4% | 12,6% | -0,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,8 | 5,3 | 39,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 13,4 B | 16,9 B | 26,1% |
| Ebit (R$) | 286,9 M | 318,9 M | 11,2% |
| Ebitda (R$) | 328,0 M | 360,6 M | 9,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4132 | 0,4398 | 6,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,4% | 8,7% | 0,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 6,8% | 8,0% | 1,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,8 | 1,6 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 05/05/20 | 04/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 04/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Alpargatas 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alpargatas do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Alpargatas do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alpargatas.
ALPA4 Vale a Pena?
Os resultados da alpargatas foram influenciados pelo fechamento de lojas, decorrente dos impactos da pandemia de coronavírus.
O volume de vendas no mercado doméstico apresentou significativa redução quando comparado com o mesmo período do ano anterior, influenciando na queda de -35,4% da receita líquida.
Entretanto, a receita líquida originada no exterior apresentou avanço de 11,7% na comparação com o 2t19, influenciado pela variação cambial.
A Alpargatas fechou o trimestre com resultado líquido de R$ 44,5 milhões, uma alta de 53,1% quando comparado com o 2t19.
As ações ALPA4 entregaram para seus acionistas uma rentabilidade de 63,88% nos últimos 12 meses, e alta de 2,67% em 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alpargatas do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
