Os resultados da Alliar (AALR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 20/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alliar do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AALR3 vale a pena.
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Sobre Alliar
A Alliar é um dos maiores e mais conceituados sistemas de diagnóstico de saúde do Brasil, presente estrategicamente em 10 estados brasileiros.
A empresa surgiu após a fusão de quatro empresas líderes do setor de diagnóstico médico por imagem.
A estrutura operacional da Alliar é composta por 106 unidades, 116 equipamentos de Ressonância Magnética (RM) e 294 salas de análises clínicas.
Composição acionária da Alliar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Brazilian Private Equity Fund Iii ? Fip | 21,6% | 0,0% | 21,6% |
| Outros | 43,8% | 0,0% | 43,8% |
| Sérgio Tufik | 18,2% | 0,0% | 18,2% |
| Roberto Kalil Issa | 13,3% | 0,0% | 13,3% |
| Fundo de Diagnósticos Para O Brasil ? Fip | 1,7% | 0,0% | 1,7% |
| Brasil Private Equity Iii ? Fip | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Pátria Economia Real ? Fip | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Alliar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Centro de Imagem Diagnosticos S.A. |
| Código | AALR3 |
| Subsetor | Serv.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos |
| Segmento de Listagem | Serv.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 44% |
| Principal Acionista | Brazilian Private Equity Fund Iii ? Fip (22%) |
| Site | ri.alliar.com |
A Alliar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Alliar no 2t20
A Alliar apresentou um prejuízo líquido de R$ 84,6 milhões no 2t20, versus um lucro de R$ 9,5 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Alliar do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1T20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -84,6 M | -20,0 M | 323,0% | 9,5 M | -990,5% |
| Margem Ebitda (%) | -24,5% | 12,1% | -36,6 p.p. | 24,0% | -48,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | -13,0% | 17,3% | -30,2 p.p. | 26,7% | -39,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -60,5% | -8,5% | -52,0 p.p. | 3,5% | -64 p.p. |
Resultados Operacionais da Alliar no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Alliar, referente às suas operações do 2t20:
A divisão de análises clínicas reportou receita de R$ 36,6 milhões no 2t20, apresentando retração de -6,3% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita da divisão segmento particular representou mais de 20% da receita líquida total da Alliar. O segmento segue com crescimento significativo, influenciado pelos exames de Covid.
No 2t20, a Alliar registrou redução de receita em exames de Ressonância Magnética (RM) de -60,1% e exames de imagem de -51,8%, em função dos menores volumes.
O ticket médio de ressonância magnética apresentou melhora de 0,8% no 2t20, logo, o ticket médio de análises clínicas apresentou crescimento de 107.3% no período.
No período, foram investidos R$ 9,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -48,9% na comparação com o mesmo período de 2019.
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Resultados Financeiros da Alliar no 2t20
A receita líquida de vendas da Alliar atingiu R$ 140,5 milhões no 2t20, apresentando queda de -48,5% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Alliar atingiu um prejuízo de R$ 18,2 milhões no 2t20, apresentando retração de -125,0% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 158,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -20,6% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Alliar atingiu um prejuízo R$ 34,4 milhões no 2t20, versus um lucro líquido de R$ 65,3 milhões na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Alliar totalizou -24,5% no 2t20, apresentando retração de -48,5 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Alliar totalizou um prejuízo de R$ 16,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -22,5% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,8% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Alliar atingiu -13,0% no 2t20, apresentando retração de -39,6 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da Alliar atingiu R$ 84,6 milhões no 2t20, apresentando crescimento no prejuízo de 323,0% na comparação com o 2t19 e baixa de -990,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Alliar atingiu -60,5% no 2t20, apresentando retração de -64 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Alliar
Os indicadores de endividamento da Alliar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 74,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alliar:
A dívida bruta da Alliar em junho de 2020, totalizou R$ 843,0 milhões, apresentando retração de R$ 67,4 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 47,9% da sua dívida no longo prazo e 52,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alliar para iniciar a sua análise dos fundamentos da AALR3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 57,4 | -15,5 | 127,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,0 | 25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 0,9% | 0,8% | -0,1 p.p. |
| Payout % | 53,9% | -13,2% | -67,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,0 | 1,3 | 30,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,1 B | 1,2 B | 9,1% |
| Ebit (R$) | 105,4 M | 6,11 M | -94,2% |
| Ebitda (R$) | 28,4 M | 28,4 M | 0,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,1568 | -0,6624 | -522,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 1,4% | -6,5% | -7,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 1,8% | -8,6% | -10,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 0,9 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 19/05/20 | 20/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 21/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Alliar 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alliar do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Alliar do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alliar.
AALR3 Vale a Pena?
A Alliar é uma das maiores empresas do seu segmento do país, atuando através de 25 empresas em mais de 20 hospitais.
Nos últimos trimestres, a Alliar vem apresentando receita líquida estável, porém, suas margens operacionais foram reduzidas.
No período, a Alliar apresentou uma geração de caixa de R$ 34,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -45,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
Por sua vez, o Ebitda apresentou um prejuízo de R$ 34,4 milhões no período, logo, suas margens operacionais também apresentaram menor desempenho.
Outro ponto de atenção, é o Retorno sobre Patrimônio líquido (ROE) abaixo do esperado que a companhia vem apresentando.
Diante dos fundamentos apresentados pela empresa, é recomendável aguardar seus resultados futuros.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alliar do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
