Os resultados da Aliansce Sonae (ALSO3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 10/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Aliansce Sonae do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ALSO3 vale a pena.

Sobre Aliansce Sonae

A Aliansce Sonae é a maior administradora de shopping centers do Brasil, com um portfólio formado por 39 shoppings, presentes nas cinco regiões do País.

A Companhia tem uma cultura corporativa focada na combinação da alta performance para lojistas e investidores e relevância para os consumidores

A Aliansce Sonae Shopping Centers S.A. nasce da fusão entre a Aliansce Shopping Centers e a Sonae Sierra Brasil.

Fusão que ocorreu em agosto de 2019, somou os 31 empreendimentos da Aliansce aos 9 da Sonae e garantiu à nova companhia um portfólio complementar e diversificado com 40 shoppings, sendo 29 próprios e 11 administrados.

A Aliansce Sonae atua desde o planejamento e desenvolvimento do projeto até o gerenciamento da estrutura, gestão financeira, comercial, jurídica e operacional de shopping centers.

Composição acionária da Aliansce Sonae

AcionistaONPNTotal
Outros51,2%0%51,2%
Canada Pension Plan Investment Board17,5%0%17,5%
Cura Brazil S.à R.l.12,9%0%12,9%
Sierra Brazil 1 S.à R.l.6,3%0%6,3%
Cppib Flamengo Us Llc5,4%0%5,4%
Rique Empreendimentos E Participações Ltda.3,2%0%3,2%
Fundo de Investimentos em Participações Bali2,4%0%2,4%
Rfr Empreendimentos E Participações S.A.0,5%0%0,5%
Renato Feitosa Rique0,5%0%0,5%
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Avaliação de Governança

A Aliansce está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAliansce Sonae Shopping Centers S.A.
CódigoALSO3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float48%
Principal AcionistaCanada Pension Plan Investment Board
Sitehttps://ri.alianscesonae.com.br/ 

A Aliansce possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Aliansce Sonae no 4t20

A Aliansce apresentou um lucro líquido de R$ 5,2 milhões no 4t20, uma baixa de -94,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Aliansce Sonae do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 5,2 MR$ 24,1 M-78,4%R$ 100,6 M-94,8%
Margem Ebitda (%)70,2%64,4%5,8 p.p.78,5%-8,3 p.p.
Margem Bruta (%)67,6%60,9%6,7 p.p.71,3%-3,7 p.p.
Margem Líquida (%)2,4%14,4%-12 p.p.37,5%-35,1 p.p.

Resultados Operacionais da Aliansce Sonae no 4t20

Durante o 4T20, com as flexibilizações adicionais sobre o funcionamento das operações, os shoppings do portfólio funcionaram em média por 96% do horário regular pré-pandemia, e o fluxo de veículos atingiu aproximadamente 80% do observado no 4T19.

As vendas totais da Companhia atingiram 86,3% do patamar de vendas do 4T19.

Os indicadores de SSS e de SAS foram ambos de -11,6% no 4T20, confirmando o ritmo de recuperação das operações. A Companhia também atingiu 95,8% de taxa de ocupação ao final de 2020.

A contínua disciplina de custos da Aliansce Sonae, observada desde o início da pandemia, contribuiu para o NOI de R$199,7 milhões alcançado no 4T20, já considerando o efeito da PDD, porém com impacto reduzido em comparação aos dois trimestres anteriores.

O EBITDA atingiu R$174,0 milhões no 4T20, refletindo a recuperação dos resultados operacionais.

O FFO alcançou R$123,0 no trimestre, traduzindo, principalmente, a economia gerada na bem sucedida estratégia de gestão de passivos.

A Aliansce Sonae encerrou 2020 com caixa de R$1,4 bilhão e Dívida Líquida / Ebitda de 1,2x.

No ano, a Companhia alcançou geração operacional de caixa de R$290,8 milhões, confirmando a resiliência de seus shoppings, em adição à disciplina de custos e competência na gestão de passivos.

Resultados Financeiros da Aliansce Sonae no 4t20

A receita líquida de vendas da Aliansce Sonae atingiu R$ 216,4 milhões no 4t20, apresentando queda de -19,2% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Aliansce Sonae atingiu R$ 135,7 milhões no 4t20, apresentando retração de 30,9% na comparação com o 4t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 80,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 12,9% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Aliansce Sonae atingiu R$ 151,8 milhões no 4t20, apresentando retração de -27,8% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Aliansce Sonae totalizou 70,2% no 4t20, apresentando retração de 8,3 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Aliansce Sonae totalizou um lucro de R$ 5,2 milhões no 4t20, contra prejuízo de -R$ 49,5 milhões quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 5,5% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Aliansce Sonae atingiu 67,6% no 4t20, apresentando retração de -3,7 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Aliansce Sonae atingiu R$ 5,2 milhões no 4t20, apresentando retração de -78,4% na comparação com o 3t20 e queda de -94,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Aliansce Sonae. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Aliansce Sonae atingiu 2,4% no 4t20, apresentando retração de 35,1 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Aliansce Sonae

Os indicadores de endividamento da Aliansce Sonae estão dentro da normalidade.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Aliansce Sonae:

Gráfico: Histórico Endividamento Aliansce Sonae. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Aliansce Sonae em dezembro de 2020, totalizou R$ 2,0 bilhões, apresentando retração de R$ 32 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88% da sua dívida no longo prazo e 12% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Aliansce Sonae

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Aliansce Sonae para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALSO3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)22,538,370,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,81,025,0%
Dividend Yield (DY) %---
Payout %---
Price Sales Ratio (PSR)6,89,742,6%
Valor de Mercado (R$)R$ 6,3 BR$ 7,7 B22,2%
Ebitda (R$)R$ 105,9 MR$ 151,8 M43,3%
Lucro por Ação (LPA) $1,05570,7618-27,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,7%2,7%-1 p.p. 
Margem Líquida %30,4%25,4%-5 p.p. 
Liquidez Corrente5,34,4-0,9 p.p. 
Data Divulgação11/11/2010/03/21-

* Indicadores com base na data de 10/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Aliansce Sonae 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Aliansce Sonae do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Aliansce Sonae do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Aliansce Sonae.

ALSO3 Vale a Pena?

A companhia registrou lucro líquido de R$ 5,2 milhões no 4t20, apresentando retração de -78,4% na comparação com o 3t20 e queda de -94,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem bruta atingiu 67,6% neste trimestre contra 60,9% no 3° trimestre de 2020 e 71,3% no mesmo período do ano passado.

Já a margem líquida ficou em 5,6% no 4° trimestre de 2020 contra 16,6% no 3T20.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 10,9 bilhões, redução de 0,2% em relação ao saldo no 4° trimestre de 2019.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 7,6 bilhões no 4° trimestre de 2020, valor 1,3% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Nestes três meses, a ação oscilou 23,7% contra 25,8% do Ibovespa.

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Press Release da Aliansce Sonae 4t20

Confira abaixo o Press Release da Aliansce Sonae do 4t20 na íntegra.

Press Release Da Aliansce Sonae Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.