Os resultados da Aliansce Sonae (ALSO3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Aliansce Sonae do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ALSO3 vale a pena.
Sobre Aliansce Sonae
A Aliansce Sonae é a maior administradora de shopping centers do Brasil, com um portfólio formado por 39 shoppings, presentes nas cinco regiões do País.
A Companhia tem uma cultura corporativa focada na combinação da alta performance para lojistas e investidores e relevância para os consumidores
A Aliansce Sonae Shopping Centers S.A. nasce da fusão entre a Aliansce Shopping Centers e a Sonae Sierra Brasil.
Fusão que ocorreu em agosto de 2019, somou os 31 empreendimentos da Aliansce aos 9 da Sonae e garantiu à nova companhia um portfólio complementar e diversificado com 40 shoppings, sendo 29 próprios e 11 administrados.
Com um dos times de gestão mais completos e experientes do mercado, formado por grandes talentos de ambas as companhias, a Aliansce Sonae atua desde o planejamento e desenvolvimento do projeto até o gerenciamento da estrutura, gestão financeira, comercial, jurídica e operacional de shopping centers.
Composição acionária da Aliansce Sonae
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 51,2% | 0% | 51,2% |
| Canada Pension Plan Investment Board | 17,5% | 0% | 17,5% |
| Cura Brazil S.à R.l. | 12,9% | 0% | 12,9% |
| Sierra Brazil 1 S.à R.l. | 6,3% | 0% | 6,3% |
| Cppib Flamengo Us Llc | 5,4% | 0% | 5,4% |
| Rique Empreendimentos E Participações Ltda. | 3,2% | 0% | 3,2% |
| Fundo de Investimentos em Participações Bali | 2,4% | 0% | 2,4% |
| Rfr Empreendimentos E Participações S.A. | 0,5% | 0% | 0,5% |
| Renato Feitosa Rique | 0,5% | 0% | 0,5% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Aliansce Sonae Shopping Centers S.A. |
| Código | ALSO3 |
| Subsetor | Exploração de Imóveis |
| Segmento de Listagem | Exploração de Imóveis |
| Tag Along | 100 % |
| Free Float | 47,93% |
| Principal Acionista | Canada Pension Plan Investment Board |
| Site | https://ri.alianscesonae.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Aliansce Sonae no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido consolidado de R$ 45 milhões no 2t20, uma alta de 13,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Aliansce Sonae do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 45,1M | 39,6M | 13,9% |
| Margem Ebitda (%) | 67,76% | 91,07% | -23,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 67,34 | 67,95 | -0,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 26,22% | 51% | -24,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Aliansce Sonae no 2t20
As vendas totais no 2T20 foram de R$558,0 milhões, o que representa 15,2% das vendas do 2T19, com os shoppings operando, em média, 11% das horas normais.
Em julho de 2020 os shoppings funcionaram, em média, 50% das horas, atingindo 51% das vendas do mesmo mês de 2019.
A taxa de ocupação da Companhia foi de 95,2% no 2T20, uma redução de apenas 54 bps em comparação ao primeiro trimestre do ano.
A Companhia não recebeu volume relevante de solicitações de saída de lojistas e registrou impacto em vacância menor do que 1 p.p., como estimado no relatório de resultados do 1T20.
A taxa de inadimplência do portfólio atingiu 8,7% no 2T20, comparado a 1,3% no 2T19. A inadimplência líquida do segundo trimestre foi negativamente afetada pelos efeitos da crise econômica gerada pela COVID-19.
O custo de ocupação sobre vendas do portfólio atingiu 10,2% no 2T20, representando um pequeno decréscimo, em comparação ao mesmo período em 2019 que era de 10,3%.
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Resultados Financeiros da Aliansce Sonae no 2t20
A receita líquida Aliansce Sonae atingiu R$ 172,3 milhões no 2t20, apresentando alta de 29,2% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Aliansce Sonae atingiu R$ 116 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 14,8% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Aliansce Sonae atingiu R$ 105 milhões no 2t20, apresentando retração de 34,6% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Aliansce Sonae totalizou 64,9% no 2t20, apresentando retração de 696 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Aliansce Sonae totalizou um prejuízo de R$ 14,9 milhões no 2t20,
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 122,2% em relação ao 2t19.
O lucro líquido da Aliansce Sonae atingiu R$ 45 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 13,9% na comparação com o 2t19.
A Margem líquida da Aliansce Sonae atingiu 26,22% no 2t20, apresentando retração de 24,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Aliansce Sonae
Os indicadores de endividamento da Aliansce Sonae estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de cerca de 20%, em linha com sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Aliansce Sonae:
O custo médio da dívida da Aliansce Sonae reduziu para 4,6% no 2T20, em comparação a 8,7% no 2T19.
Durante o 2T20, mesmo em face ao cenário econômico mais estressado, a Aliansce Sonae concluiu a renegociação de uma dívida de R$76,6 milhões, reduzindo seu custo de 8,3% para 6,5%.
A dívida bruta da Aliansce Sonae no 2t20, totalizou R$ 2.045 milhões.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo R$ 1.979 milhões da sua dívida no longo prazo e R$ 65 milhões no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Aliansce Sonae para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALSO3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 56,1 | 63,6 | 13,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 1 | 11,1% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 8,1 | 8 | -1,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 7,1M | 7,6M | 7,0% |
| Ebit (R$) | 72,04M | 162,17M | 125,1% |
| Ebitda (R$) | 116,79M | 208,82M | 78,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4738 | 0,4491 | -5,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 1,70% | 1,60% | -0,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 14,30% | 12,50% | -1,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 9 | 9,4 | 0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 20/05/20 | 12/08/2020 | - |
* Indicadores com base na data de 14/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Aliansce Sonae 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Aliansce Sonae do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Aliansce Sonae do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Aliansce Sonae.
ALSO3 Vale a Pena?
O lucro líquido da Aliansce Sonae atingiu R$ 45 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 13,9% na comparação com o 2t19.
No segundo trimestre de 2020, foi iniciado o processo de reabertura de shoppings no Brasil, com gradual retomada das operações.
Todos os ativos da Aliansce Sonae haviam sido temporariamente fechados até o final de março de 2020, em função da pandemia de COVID-19, o que gerou um impacto na Companhia.
A partir de maio deste, de acordo com evolução dos quadros locais de saúde pública, autoridades em diferentes regiões do país decidiram pela retomada de algumas atividades, incluindo as operações de shopping centers.
Contudo, a falta de certeza do cenário atual, tanto do ponto de vista econômico quanto do combate a pandemia fazem com que o setor e o business da Aliansce Sonae sejam agressivos.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Aliansce Sonae do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
