Os resultados da Aliansce Sonae (ALSO3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Aliansce Sonae do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ALSO3 vale a pena.
Sobre Aliansce Sonae
A Aliansce Sonae é a maior administradora de shopping centers do Brasil, com um portfólio formado por 39 shoppings, presentes nas cinco regiões do País.
A Companhia tem uma cultura corporativa focada na combinação da alta performance para lojistas e investidores e relevância para os consumidores
A Aliansce Sonae Shopping Centers S.A. nasce da fusão entre a Aliansce Shopping Centers e a Sonae Sierra Brasil.
Fusão que ocorreu em agosto de 2019, somou os 31 empreendimentos da Aliansce aos 9 da Sonae e garantiu à nova companhia um portfólio complementar e diversificado com 40 shoppings, sendo 29 próprios e 11 administrados.
A Aliansce Sonae atua desde o planejamento e desenvolvimento do projeto até o gerenciamento da estrutura, gestão financeira, comercial, jurídica e operacional de shopping centers.
Composição acionária da Aliansce Sonae
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 51,2% | 0% | 51,2% |
| Canada Pension Plan Investment Board | 17,5% | 0% | 17,5% |
| Cura Brazil S.à R.l. | 12,9% | 0% | 12,9% |
| Sierra Brazil 1 S.à R.l. | 6,3% | 0% | 6,3% |
| Cppib Flamengo Us Llc | 5,4% | 0% | 5,4% |
| Rique Empreendimentos E Participações Ltda. | 3,2% | 0% | 3,2% |
| Fundo de Investimentos em Participações Bali | 2,4% | 0% | 2,4% |
| Rfr Empreendimentos E Participações S.A. | 0,5% | 0% | 0,5% |
| Renato Feitosa Rique | 0,5% | 0% | 0,5% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Aliansce Sonae Shopping Centers S.A. |
| Código | ALSO3 |
| Subsetor | Exploração de Imóveis |
| Segmento de Listagem | Exploração de Imóveis |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 48% |
| Principal Acionista | Canada Pension Plan Investment Board |
| Site | https://ri.alianscesonae.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Aliansce Sonae no 1t21
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 41,8 milhões no 1t21, uma baixa de -59,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Aliansce Sonae do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 41,8 M | R$ 12,6 M | 231,7% | R$ 103,9 M | -59,7% |
| Margem Ebitda (%) | 60,4% | 70,2% | -9,8 p.p. | 69,5% | -9,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 63,7% | 67,6% | -3,9 p.p. | 68,0% | -4,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 25,6% | 5,6% | 20 p.p. | 50,7% | -25,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Aliansce Sonae no 1t21
No 1T21, a escalada nos casos de contaminação por Covid-19 no país levou à uma nova onda de medidas restritivas que afetaram severamente as operações nos shoppings centers.
O movimento de recuperação das operações foi impactado de forma que as vendas totais do 1T21 alcançaram o patamar de 71,3% do 1T20, e 64,9% do 1T19.
No primeiro trimestre, os shoppings funcionaram em média por 74% do horário regular, com restrições rígidas tanto quanto ao fluxo de visitantes, quanto ao funcionamento das operações de alimentação e entretenimento.
A taxa de ocupação da Aliansce Sonae foi de 95,2% no 1T21, se mantendo em um alto patamar mesmo diante de uma segunda onda de maiores restrições sobre o funcionamento dos shoppings.
No 1T21, um total de 79 contratos foram assinados nos shoppings próprios, representando uma área de 8,5 mil m² de ABL.
O volume de negociações concretizadas foi superior ao montante registrado para o mesmo período em 2020, o que demonstra que os fechamentos recentes não afetaram o desempenho da atividade comercial.
A taxa de inadimplência do portfólio atingiu 13,6% no 1T21, reflexo, principalmente, da queda do volume de vendas, que afetou a capacidade de pagamento de uma parte dos lojistas.
Resultados Financeiros da Aliansce Sonae no 1t21
A receita líquida de vendas da Aliansce Sonae atingiu R$ 191,2 milhões no 1t21, apresentando queda de -13,2% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da Aliansce Sonae atingiu R$ 125,4 milhões no 1t21, apresentando retração de -19,5% na comparação com o 1t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 71,5 milhões no 1t21, apresentando retração de -2,6% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da Aliansce Sonae atingiu R$ 115,6 milhões no 1t21, apresentando retração de -24,6% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da Aliansce Sonae totalizou 60,4% no 1t21, apresentando retração de -9,1 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Aliansce Sonae totalizou um prejuízo de -R$ 31,1 milhões no 1t21, apresentando um crescimento de 45,2% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,1% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da Aliansce Sonae atingiu 63,7% no 1t21, apresentando retração de -4,3 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O lucro líquido da Aliansce Sonae atingiu R$ 41,8 milhões no 1t21, apresentando crescimento de R$ 231,7% na comparação com o 4t20 e queda de -59,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Aliansce Sonae atingiu 25,6% no 1t21, apresentando retração de -25,1 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Aliansce Sonae
Os indicadores de endividamento da Aliansce Sonae estão dentro da normalidade.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Aliansce Sonae:
A dívida bruta da Aliansce Sonae em março de 2021, totalizou R$ 2,0 bilhões, apresentando retração de R$ 109,1 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88% da sua dívida no longo prazo e 12% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Aliansce Sonae
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Aliansce Sonae para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALSO3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 38,3 | 53,6 | 39,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,0 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | - | - | - |
| Payout % | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 9,7 | 9,5 | --2,1% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 7,7 B | R$ 7,3 B | -5,2% |
| Ebitda (R$) | R$ 151,8 M | R$ 115,6 M | -23,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,7618 | 0,5139 | -32,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 2,7% | 1,8% | -0,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 25,4% | 17,8% | -7,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 4,4 | 4,3 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 10/03/21 | 12/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 12/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Aliansce Sonae 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Aliansce Sonae do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Aliansce Sonae do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Aliansce Sonae.
ALSO3 Vale a Pena?
O movimento de recuperação das operações foi impactado pelas restrições de funcionamento dos shoppings durante o 1T21, de forma que as vendas totais alcançaram o patamar de 71,3% do montante registrado no 1T20.
No 1T21, o NOI da Aliansce Sonae foi de R$105,8 milhões, refletindo os sobre a receita e a manutenção da disciplina da Companhia em controlar custos.
A Companhia divulgou lucro líquido de R$ 41,8 milhões neste trimestre, uma variação de 232,6% em relação ao 4T20 e decréscimo de 64,0% em relação ao 1T20.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 10,9 bilhões, redução de 0,7% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 7,7B bilhões no primeiro trimestre de 2021, valor 0,5% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
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Confira abaixo o Press Release da Aliansce Sonae do 1t21 na íntegra.
Press Release Da Aliansce Sonae Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
