Análise de Resultados IRB Brasil Resseguros 4T19 - IRBR3 vale a pena?
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Análise de Resultados IRB Brasil Resseguros 4T19 – IRBR3 vale a pena

A IRB Brasil Resseguros divulgou seus resultados referentes ao 4T19, confira os destaques e se vale a pena investir na IRBR3.

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Atualizado em 03/04/2020
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Os resultados do IRB Brasil Resseguros (IRBR3) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 18/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado do IRB Brasil Resseguros do 4T19 e se o IRBR3 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 18 de fevereiro de 2020.

Sobre a IRB Brasil Resseguros

A IRB Brasil RE é uma empresa privada, líder em resseguros na América Latina e está entre as dez maiores resseguradoras do mundo em valor de mercado.

A empresa é líder de mercado em 9 das 11 linhas de negócios em que atua, sendo elas:

  • Riscos Aeronáuticos;
  • Riscos de Engenharia;
  • Linhas Financeiras;
  • Property, Riscos Rurais; 
  • Vida e Previdência;
  • Riscos Diversos;
  • Garantia;
  • Óleo e Gás;
  • Responsabilidade Civil;
  • Transportes Marítimos.

A companhia, que tem sede no Rio de Janeiro e escritórios em São Paulo, Buenos Aires e Londres foi criada em 1939 por Getúlio Vargas. 

O propósito da criação do IRB era reter no país os riscos de empresas nacionais que antes eram transferidos para o exterior.

Seu monopólio durou até 2007, quando, por meio de Lei Complementar, o Congresso reabriu o mercado ressegurador brasileiro. 

A IRB foi privatizada em 2013 e em 2017, a empresa concluiu a oferta pública de ações (IPO) e movimentou R$ 2 bilhões com a venda de ações dos acionistas controladores.

Após um ano de companhia aberta, em 2018, as ações do IRB Brasil RE foram as que mais se valorizaram entre as empresas que compõem o IBrX 100

Atualmente, a regulação do mercado de resseguros é feita pela Susep e o IRB passou a ser classificado como ressegurador local.

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Avaliação de Governança

A IRB Brasil RE está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaIRB Brasil RE
CódigoIRBR3
SubsetorOperações de Resseguro e Retrocessão
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float68,01%
Principal AcionistaBradesco Seguros S.A
Sitewww.ri.irbre.com

O enquadramento de nível de novo mercado solicita que a empresa possua: 

  • Somente ações ON;
  • No mínimo 25% das suas ações precisando estar em free float (podendo ter exceção para mínimo de 15% se o volume de negociação diária for superior a 25 milhões de reais);
  • Deve assegurar 100% de Tag Along;
  • Teve publicar obrigatoriamente fatos relevantes e balanço em inglês;
  • Conselho com no mínimo 3 membros; 
  • Deve publicar calendário de eventos corporativos;
  • Deve publicar obrigatoriamente um balanço em inglês;
  • Adesão a CAM.

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Resultado do IRB Brasil Resseguros 4t19

O volume total de prêmio emitido em 2019 pela Companhia foi de R$ 8.515 milhões, 22,3% acima do registrado em 2018.

Gráfico volume total prêmio IRB Brasil RE 4t19
Gráfico volume total prêmio IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

Desse total, R$ 4.826 milhões foram emitidos no Brasil (56,7%) e R$ 3.689 milhões no exterior (43,3%).

Em 2019, o volume total de Prêmio Emitido no Brasil pelo IRB avançou 14,4% em relação à 2018.

Esse maior volume se deve ao segmento patrimonial, que corresponde a 33% do total. Outros destaques foram: rural (23%) e riscos especiais (14%).

Já o total do Prêmio Emitido no Exterior cresceu 34,4%.

O destaque foi para o segmento vida, que assumiu a liderança, com 37% do volume total de prêmio emitido, seguido pelos segmentos patrimonial (25%) e rural (19%) respectivamente/. 

Gráfico índice retrocessão IRB Brasil RE 4t19
Gráfico índice retrocessão IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

O índice de retrocessão da Companhia foi de 25,9% em 2019 ante 26,9% em 2018, um recuo de 1 p.p.

Segundo o relatório, a diminuição no custo com a manutenção de cobertura dos valores ressegurados só foi possível em função da confiança dos seus retrocessionários no bom histórico de sinistralidade apresentado.

O total de Prêmio Retido foi da ordem de R$ 6.307 milhões no encerramento de 2019, frente a R$ 5.094 milhões no ano anterior, representando um crescimento de 23,8%.

Gráfico premio retido IRB Brasil RE 4t19
Gráfico resultado portfólio investimentos IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

Já o Prêmio Ganho do IRB foi de R$ 5.674 milhões em 2019, representando crescimento de 18,3% em relação a 2018. 

O resultado refletiu o maior volume de Prêmio Emitido, que cresceu 22,3% no período.

Gráfico prêmio ganho IRB Brasil RE 4t19.
Gráfico prêmio ganho IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

O Resultado Financeiro consolidado da controladora e de suas subsidiárias/sucursais foi R$ 733,5 milhões em 2019, ante R$ 628,9 milhões em 2018, representando uma expansão de 16,6% no período.

Gráfico resultado portfólio investimentos IRB Brasil RE 4t19
Gráfico resultado portfólio investimentos IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

Segundo a empresa, a carteira de investimentos da Companhia teve redução frente ao ano anterior. A queda pode ser explicada por três fatores principais:

  • O pagamento de dividendos em abril de 2019; 
  • O pagamento de JCP dezembro de 2019; 
  • E do volume relevante de pagamento de sinistros.

As despesas gerais e administrativas somaram R$ 283,1 milhões, o que representa um crescimento de 24,1% sobre o ano anterior. 

O valor é equivalente a 5,0% de prêmios ganhos, praticamente em linha com o índice referente a 2018 (4,8%).

Gráfico despesa administrativa IRB Brasil RE 4t19
Gráfico despesa administrativa IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

De acordo com o IRB, o principal fator a impactar a despesa administrativa foi o benefício pós-emprego.

No ano de 2019, o Índice de Sinistralidade Total da Companhia foi de 51,1%, contra 55,9% em 2018, uma melhora de 5 pontos percentuais.

A sinistralidade retida medida pela PSL da Companhia correspondeu a 53,5% (R$ 3.035 milhões) do prêmio ganho em 2019, praticamente em linha com o ano anterior, que foi de 52,6% (R$ 2.500 milhões). 

Já a sinistralidade medida pela IBNR/Outros correspondeu a 4,6% (R$ 264 milhões) do prêmio ganho em 2019 ante 8,8% (R $423 milhões) em 2018.

O lucro líquido da companhia registrou expansão de 44,7% em relação a 2018, passando de R$ 1.218,8 milhões para R$ 1.763,5 milhões.

Gráfico lucro líquido IRB Brasil RE 4t19
Gráfico lucro líquido IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

A distribuição de dividendos e juros sobre o capital próprio (JCP), proposta pela administração para o exercício de 2019 totalizou R$ 1.217,1 milhões, o que representa 71% do lucro líquido registrado no período.

Gráfico dividendos e jcp IRB Brasil RE 4t19
Gráfico dividendos e jcp IRB Brasil RE 4t19. Fonte: Relatório IRB.

Do montante aprovado de JCP de R$ 257,3 milhões, R$ 198,5 milhões foram pagos antecipadamente no mês de novembro de 2019, afirma o relatório. 

Enquanto o valor pago em dividendos somaram R$ 959,8 milhões.

No mercado de capitais, as ações do IRB (IRBR3) se valorizaram 44,4% em 2019 na B3 (Brasil Bolsa Balcão), em comparação a uma alta de 31,58% do Ibovespa, principal índice da bolsa.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores do IRB Brasil Resseguros para iniciar a sua análise fundamentalista do IRBR3.

Indicador09/201912/2019
Preço/Lucro (P/L)23,216,9
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)8,26,4
Dividend Yield (DY) %2,42,4
Valor de Mercado $34,9 B29,8 B
Lucro por Ação (LPA) $1,61541,8937
Rent. Patr. Líq. (ROE) %35,338,00
Margem Líquida %23,326,7
Data Divulgação06/11/201918/02/2020

* Indicadores com base na data de 26/02/2020. Fonte: GuiaInvest.

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Teleconferência de Resultados IRB Brasil Resseguros 4t19

Ouça a Transmissão da Teleconferência do IRB Brasil Resseguros do 4T19. abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados do IRB Brasil Resseguros do 4T19

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do IRB Brasil Resseguros.

IRBR3 Vale a Pena?

Para quem ainda não tinha a companhia no radar, a IRB Brasil Resseguros S/A é uma empresa especializada em operações de resseguro e retrocessão e a mais rentável em seu segmento no mundo.

O lucro líquido da companhia em 2019 registrou expansão de 44,7% em relação a 2018, passando de R$ 1.218,8 milhões para R$ 1.763,5 milhões.

As ações do IRB (IRBR3) segue em valorização nos últimos meses, com valorização de 44,4% em 2019 contra uma alta de 31,58% do Ibovespa.

A força da empresa é sentida tanto no Brasil quanto no mundo, o que pode indicar uma continuação desse movimento ascendente.

Recentemente as ações da IRB tiveram forte queda, devido a carta da gestora squadra, questionando o balanço da empresa, em fevereiro o papel acumula uma baixa de 28%.

Alguns investidores viram a queda como oportunidade, como o fundo Berkshire Hathaway, do bilionário americano Warren Buffett, que triplicou a sua posição nas ações da companhia no mês (conforme notícia do estadão).

Muitos acreditam que a Companhia pode vir a se tornar uma grande pagadora de dividendos aos seus acionistas.

O resultado referente ao JCP foi de R$257,3 milhões e os valores pagos em dividendos foram da ordem de R$ 959,8 milhões. 

Juntos, dividendos e JCP representam 71% do lucro líquido registrado pelo IRB no período.

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DFP da IRB Brasil Resseguros 4T19

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros dos Resultados da IRB Brasil Resseguros do 4T19 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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