Nessa semana só se falou nisso: a B3 finalmente liberou as cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) para serem alugadas.

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Isso é algo que já é permitido para ações e agora foi estendido para os Fundos Imobiliários e também os Fundos de Investimento em Participações (FIPs).

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O que isso significa?

Primeiro entenda que esse negócio de alugar as cotas tem dois lados: o de quem disponibiliza (doador) e o de quem toma o aluguel (tomador).

Basicamente o tomador precisa de uma cota de FII para fazer uma operação de curto prazo mas não possui ela. 

O doador é investidor de longo prazo e não se importa em emprestar suas cotas por um tempinho em troca de um trocado extra no seu bolso.

A operação que esse tomador vai fazer é uma operação chamada de short, ou “entrar vendido”.

Como funciona?

Bem, todos estamos acostumados que a forma de ganhar dinheiro é comprando barato e vendendo caro.

Compra a R$ 10, vende a R$ 15 e voilá: ganha R$ 5.

O que não estamos acostumados a fazer é a mesma coisa, só que na ordem inversa.

Começamos pela venda a R$ 15, recompramos a R$ 10 e voilá novamente: ganhamos R$ 5.

Basta começar sua operação pelo lado da venda, portanto.

Só que quando você vende alguma coisa, você precisa entregar não é mesmo? Como você vai fazer isso?

Pegue emprestado de quem tem.

No final da operação, quando você recomprar a cota, você devolve para quem te emprestou e paga uma gorjetinha.

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Antes de achar que descobriu a América e se atirar vendido em FIIs, entenda bem como esse tipo de operação funciona, os riscos envolvidos e tenha muita segurança na sua análise de preço dos FIIs. 

Será fundamental.

A bolsa de valores disse que as regras de funcionamento desse aluguel serão iguais aos aluguel de ações. 

Portanto o doador das cotas continuará recebendo o rendimento mensal, amortizações, direitos de subscrição e tudo mais. 

No final das contas, para o doador é um excelente negócio. 

Ele não se incomoda, não corre qualquer risco e ganha um trocadinho a mais.

Para tornar isso possível, o investidor interessado em alugar suas cotas deve entrar em contato com sua corretora, pois cada uma terá um procedimento diferente para tal.

Ainda tem muita gente preocupada com a consequência disso para os FIIs na bolsa.

O consenso diz que a liquidez dos FIIs vai aumentar, já que haverá uma diversidade maior de operações possíveis com as cotas.

Outra coisa que dizem é que haverá mais volatilidade. 

É verdade, mas em parte. 

Pois podem ocorrer eventos de short squeeze, onde a volatilidade aumenta, mas eles são raros. 

Portanto não é como se as cotações dos FIIs virassem um eletrocardiograma descompassado. Calma.

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Quem vai mais se beneficiar disso são os Fundos de Fudos (FoFs), que são os investidores mais qualificados do mercado, mas que hoje só podem fazer o feijão com arroz: comprar para depois vender. 

Agora eles terão mais alternativas para explorar as ineficiências do mercado financeiro e lucrar com elas.

Hoje o mercado de FIIs ainda é muito ineficiente. 

Distorções de preço, especialmente para cima, ficam disponíveis por muito tempo já que não tem como fazer nada a respeito para lucrar com isso. 

Para baixo, já não dura tanto tempo assim pois comprar cota todo mundo pode.

Com o tempo e a disseminação do uso do aluguel das cotas, essas distorções serão absorvidas por quem souber identificá-las.

Portanto, a médio ou longo prazos isso tornará o mercado mais eficiente e ficará mais difícil realizar ganho de capital com FIIs.

Um aviso: essa é a última semana em que você pode se tornar assinante do Canal Aluguel Inteligente por uma mensalidade de apenas R$ 9,90.

O preço vai mais do que dobrar…

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