Em 2020 vimos de perto 28 empresas abrindo capital (IPO), somando R$ 117 bilhões em captação primária. 

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O mais próximo disso ocorreu em 2007, quando 64 empresas abriram o seu capital. 

Este ano não será diferente. 

Existe uma fila enorme de empresas em processo de abertura de capital.

Empresas boas e outras nem tanto. Por óbvio, sempre me atentarei para as boas. 

Falando nisso, uma empresa que recentemente abriu capital, me chamou muita a atenção. 

Conhece a Intelbras?

A Intelbras, fundada há mais de 45 anos, é a maior fabricante do país de câmeras e equipamentos eletrônicos de segurança, assim como softwares de monitoramento, controle de acesso, redes e de comunicação.

A companhia está presente em quase todo território nacional e chega a exportar seus produtos para países da América Latina e da África. 

Vale destacar que a empresa conta com 4 unidades fabris no Brasil, situadas em Santa Catarina, Minas Gerais e Amazonas, além de uma equipe de pesquisa e desenvolvimento na China.

A Intelbras possui em seu portfólio mais de 1.300 mil produtos e produz impressionantes 1,7 milhão de produtos todos os meses.

Suas linhas de negócios são divididas da seguinte forma:

Segurança

Nesta linha de negócio, que é a mais forte da empresa, ela trabalha com um portfólio completo de CFTV, câmeras, DVRs, alarmes, sensores e softwares, associando tecnologia e inteligência artificial. 

Controle de acesso

Oferece soluções com alto desempenho na gestão de acesso. A empresa desenvolve projetos de alta tecnologia, capazes de disponibilizar controle de acesso em diferentes locais e situações.

Incêndio e iluminação 

Atua tanto para projetos residenciais, como para grandes indústrias, além de projetos que requerem certificados internacionais. 

Redes

A empresa atende empresas, residências e cidades inteligentes.  As soluções de rede oferecidas pela Intelbras têm elevado índice de satisfação.

Comunicação

Desenvolvem produtos e software que profissionalizam a comunicação e o atendimento, e melhoram o desempenho das equipes nas atividades corporativas.

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Energia

Essa linha de negócio é onde ocorrem as fabricações de: fontes, nobreaks, baterias e sensores de presença para iluminação.

Energia Solar

Os projetos são desenvolvidos sob medida e participam de todas as etapas de execução, desde a engenharia, gestão de suprimentos e logística até a instalação e montagem.

Além dessas linhas de negócios, a Intelbras nas verticais de negócios: IOT, Indústria 4.0, digitalização, Agro 4.0, cidades inteligentes e inteligência de dados.

Objetivos da Intelbras

Com o IPO da Intelbras, a empresa pretende captar cerca de R$ 1 bilhão, que serão direcionados para:

Objetivo%
Crescimento inorgânico (fusões e aquisições)36%
Expansão da capacidade produtiva26%
Unidades de negócios Hardware as a Service, Software as a Service e áreas Comercial e Desenv. de produtos21%
Área administrativa e de TI17%

Resultados Históricos da Empresa

A receita operacional líquida totalizou R$ 1,6 bilhão no ano de 2019, representando um crescimento de 17,9%.

O lucro bruto cresceu 12,6% no mesmo período, totalizando R$ 593 milhões.

O Ebitda se manteve estável, alcançando 202 milhões de reais.

Já o lucro líquido atingiu R$ 189 milhões, crescimento de 11,5% no período.

O que mais impressiona é o ROIC acima de 46%. 

Para quem não sabe, ROIC representa o quanto a empresa é eficiente em remunerar o seu próprio capital e o capital de terceiros. 

Um ROIC elevado demonstra vantagens competitivas.

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Crescimento de Negócios

Outro ponto de atenção refere-se ao crescimento das linhas de negócios:

Gráfico crescimento de linhas de negócios
Gráfico crescimento de linhas de negócios.

Veja que o segmento de energia apresentou um crescimento CAGR de 61,86% no período.

Muito por meio de vendas das soluções de energia solar, segmento que apresenta grande potencial nos próximos anos.

A estrutura financeira da Intelbras é saudável.

Possui uma liquidez corrente de 1,9, isso significa que a cada 1 de obrigação no curto prazo, ela possui R$ 1,9 disponível.

A Intelbras é parceira comercial da Dahua há́ mais de 10 anos, que é uma das maiores empresas do mundo no setor. 

Em 2018, as duas empresas assinaram um acordo de fornecimento de produtos da Dahua para a Intelbras por mais 10 anos.

Dahua adquiriu simultaneamente 10%  das ações da Intelbras.

A Intelbras tem uma forte aliada no mercado.

Vale destacar que o CEO e o Diretor Financeiro da Intelbras, adquiriram respectivamente 230 mil e 25 mil ações da companhia no mês do IPO, demonstrando confiança no negócio ao velho modo do "skin in the game".

No Brasil não temos um concorrente de capital aberto que possamos comparar diretamente. 

Se considerarmos uma das maiores empresas do mundo do setor (Hikvision) e compararmos o múltiplo de preço e lucro, veremos que a INTB3 negocia por volta dos 19x o lucro, enquanto a Hikvision negocia a 39x o lucro. 

Não podemos negar que a Intelbras chama nossa atenção. 

A questão: o quanto isso ainda pode crescer?

E se pode crescer, qual o preço a se pagar?

Crescimento forte e boa gestão ligados a preços descontados é uma combinação que gostamos na carteira do Joias da Bolsa.

Sobre o que se fazer com a ação, os nossos assinantes estão orientados a agirmos da maneira certa na hora certa.

Temos muito a ganhar em 2021.

A carteira do Joias promete.

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